市場低迷並沒影響資金對上市公司定向增發的熱捧。

　　8月10日，貴研鉑業(600459.SZ)公告顯示，公司最終確定以22.74元/股的價格定向增發1280.70萬股，募集資金總額為2.91億元。值得一提的是，貴研鉑業這一定向增發價格較16.24元/股的發行底價相比，其溢價率達到了40%。

　　無獨有偶。8月2日才完成非公開發行的古井貢酒(000596.SZ)其最終發行價也達到了75元/股。

　　上述增發價不僅較其增發下限66.51元/股高出12.76%，同時，這一價格也僅低於2008年山東黃金(600547.SH)110.93元/股和2007年吉恩鎳業(600432.SH)88元/股的增發價，為A股市場上的第三高定向增發價。

　　統計數據顯示，僅2011年上半年，上市公司定向增發籌資金額已高達1729億，而同期公開增發籌資額只有 67億。

　　不過，記者調查發現，儘管上市公司定向增發備受追捧，但包括大股東在內的各方投資者參與上市公司定向增發帶來的收益卻是冰火兩重天。

　　截至8月5日，目前尚處在定增鎖定期及解禁未滿三個月的定增項目(以下同)中，定向增發賬面絕對收益最高的三安光電(600703.SH)與最低的振華重工(600320.SH)落差高達近35倍，為34.77倍。

　　最牛收益率：1889.17%

　　中金公司最新統計顯示，截至目前，在340家尚處在增發鎖定期及解禁未滿三個月的定向增發項目中，取得絕對正收益的項目有265個，佔比 78%，參與增發的平均賬面收益為 86.35%；取得相對滬深300超額正收益的項目更是達到了282個，佔比 83%，參與增發的平均賬面超額收益為88.67%。

　　按參與對象分類來看，有大股東參與增發的項目賬面絕對收益和賬面超額收益最高，分別達到了99.09%和 100.73%；境內自然人參與增發的項目所獲賬面正收益和賬面正超額收益的概率最高，分別為 84%和 90%。

　　就具體上市公司收益情況而言，今年7月12日剛剛解禁的三安光電定向增發所獲得的賬面絕對收益最高，其以1889.17%的賬面絕對收益高居榜首，帶來的超額收益也高達1891.97%。

　　2008年6月27日，三安光電公告稱，公司以4.33元/股的價格向公司控股股東關聯方——廈門三安電子有限公司定向增發股份11494.54萬股，用於購買廈門三安電子有限公司涉及生産、銷售 LED外延片及芯片所密切相關資産。

　　截至8月10日收盤，按三安光電當日收盤價14.56元複權後計算，廈門三安電子所持公司股份流通市值已飆升至83.94億元。

　　除三安光電以外，在大股東參與的定向增發項目中，廣晟有色(600259.SH)大股東參與的定向增發項目投資收益率位居第二。

　　2008年11月29日，原S*ST聚酯向廣東廣晟有色金屬集團有限公司定向發行股份購買資産，後者得以借殼上市。當初，公司定向增發價格為6.68元/股，發行股份數量為3600.00萬股。

　　截至目前，廣晟有色大股東參與定向增發的該部分股權賬面絕對收益和賬面超額收益分別達到了883.23%、824.90%。

　　同樣，金嶺礦業(000655.SZ)參與的定向增發項目也有鉅額增值。2006年10月24日，原*ST華陶向新股控股股東山東金嶺鐵礦以3.71元/股的價格定向增發6200萬股，收購其旗下侯莊、辛莊鐵礦等經營性資産及相關資産凈值。

　　截至目前，山東金嶺鐵礦此次定向增發帶來的賬面絕對收益和賬面超額收益也分別高達732.65%、626.97%。

　　此外，中福實業(000592.SZ)和西藏城投(600773.SH)兩家上市公司大股東參與的定向增發賬面絕對收益和賬面超額收益也分別達到了839.12%、881.49%；638.01%、655.25%。

　　機構喜憂參半

　　而參與定向增發的機構則喜憂參半。

　　從機構投資參與定向增發的收益率情況來看，鼎暉生物、新天域生化有份參與的梅花集團(原五洲明珠，600873.SH)定向增發亦獲得了不菲的投資收益。

　　2011年1月5日，五洲明珠以6.43元/股的價格向公司新任控股股東梅花集團全體股東定向增發90000.00萬股。其中，分別向鼎暉生物、新天域生化定向增發13500.00萬股和13050.00萬股。

　　截至目前，上述兩家機構投資者獲得的賬面絕對收益和賬面超額收益分別為485.16%和 494.32%。

　　不過並不是所有機構都押對了寶。

　　當初備受機構熱棒的廣州國光定向增發目前則面臨近30%的賬面虧損。

　　2010年5月13日，廣州國光以16.80元/股的價格向博時基金、上海天譽投資管理公司等五家機構定向增發2188.00萬股，募集資金 35081萬元。

　　廣州國光最後確定的16.80元/股的定向增發價格較公司9.81元/股的發行底價溢價比高達171.25%。

　　不過，機構熱棒並沒有嘗到甜頭。截至目前，機構參與定向增發帶來的賬面絕對收益虧損比例為28.24%。(來源：21世紀經濟報道)