股指期貨四合約10日高開低走，尾盤僅較9日小幅收漲。從盤面來看，截至10日收盤，期指主力合約IF1108報收2807.8點，漲3.8點，上漲0.14%；IF1109、IF1112、IF1203分別微漲0.21%、0.42%、0.23%。滬深300指數10日報收2824.12點，漲25.93點，上漲0.93%。

　　期指持倉繼續減少。IF指數持倉量減少1315手，延續9日下降趨勢。而IF1108在尾盤15分鐘持倉量加速減少，收盤較上一交易日減少1761手至19016手。值得注意的是，主力合約持倉量在交割前六個交易日跌破2萬手，這在今年春節之後尚屬首次。

　　業內人士分析，IF1108持倉大幅減少除了部分投資者移倉至IF1109合約外，近期A股的大起大落使得投資者受驚過度，不敢持倉過夜。而IF1108合約貼水以及持倉量的持續減少，説明多方外逃的現象比較嚴重，整個市場信心不足，整體還是偏空氛圍。

　　多方信心不足

　　中金所10日盤後公佈的IF1108持倉數據顯示，前20位多、空席位均大幅減倉。前20名多、空席位分別持倉13701手、14838手，分別減持1243手、941手。主力凈空持倉自7月以來一直在逐步下降，10日僅為1137手，維持在歷史低位。

　　“多空雙方比較謹慎，都想減少手中的頭寸，觀望一下。而股市比較脆弱，一旦有風吹草動，市場波動非常大，持倉過夜風險很大。”國泰君安期貨研究所所長吳泱認為。

　　多頭近期持倉變化似乎顯示其信心不足。上週五暴跌之後，多頭就大幅減倉，雖然週一在IF1108、1109兩合約大幅增持2200手，但週二期指遭遇尾盤拉升時多頭主力卻再次減倉2000手。從具體的席位來看，多頭主力席位減倉意圖堅決，前五名中僅有魯證期貨小幅增倉36手，而20名多頭席位中，增倉席位僅為6家。

　　但是空頭陣營似乎出現分歧，一線主力對後市看法並不一致，特別是券商係期貨公司。空方前兩位海通期貨、國泰君安席位分別減持，而位居四、五位的光大期貨、廣發期貨席位分別增持。

　　值得注意的，投資者對於後市的偏空看法在將要成為主力合約的IF1109上可見端倪。從中金所盤後公佈的IF1109合約來看，前20名多、空席位持倉7088手、9083手，分別增倉216手、333手。空頭陣營增持意願非常強烈，顯示空頭力量依然佔據優勢。

　　東證期貨分析師楊衛東認為，從價倉量三者關繫上看，投資者交投意願有所下降，週二空頭持倉在反彈行情中大幅減少，而多頭也並未貿然進入。週三持倉延續週二表現，上午持倉並未明顯放大，相反尾盤減持力度較大，看來多空雙方都比較謹慎，不願率先打破僵局。

　　市場氛圍偏空

　　“多方繼續隨著現貨的上漲，邊漲邊撤。”東方證券金融衍生品首席分析師高子劍説。

　　他認為IF1108的持倉量和期現價差均體現了市場近期的偏空氛圍。主力合約持倉量在交割前六天跌破2萬手，這在今年春節之後尚屬首次。並且，“測算平均每5分鐘的價差，10日全天都沒有升水過，平均的貼水率是0.34%。而8日每五分鐘價差的平均貼水率僅為0.03%”，這正好説明多方繼續離場，並且態度更加堅決。“多方往外逃的現象比較嚴重，整個市場信心非常不好，還是偏空的氛圍”，他説。

　　西部期貨分析師郝艷利也對期指市場持看空觀點。她説，從期現兩市場來看，截至收盤，期指以貼水16.32收盤，顯示市場信心較差；從期指IF1108、1109兩合約收盤持倉報告來看，持倉繼續小幅減少，多空共減倉1635手，其中多單減幅高達1027手；並且，空單與多單持有之差為3132手，顯示空方力量較強，“我維持前期看空市場的看法”。

　　對於期指近期走勢，楊衛東相對謹慎。他認為，從主力IF1108合約與滬深300指數之間價差走勢上看，IF1108合約出現較大幅度貼水，期指走勢要弱于現貨指數。整體來説，短期期指陷入震蕩概率較大。