日本政府10日發表8月份月度經濟報告，上調了日本景氣判斷基調，但報告新增了兩個影響經濟前景的風險，即“海外景氣下行”和“匯率、股價波動”。

　　“311”大地震以來5個月中，日本經濟經受重重考驗，包括零部件供應鏈中斷、出口大幅下滑、核輻射産品恐慌、電力供應緊張、日元高企等。如今，企業生産已逐漸恢復到震前水平，電力短缺很大程度也得到緩解。

　　但是，受美債危機衝擊，日元升值長期化可能性加大，美歐經濟收縮則會影響日本産品的海外需求。日本震後復蘇前景蒙上新的陰影。

　　日元匯率居高不下，一直是日本出口導向型企業的心頭大患。8月4日，日本政府觀望數周後終於出手干預日元升值，動用資金超過4.5萬億日元(約合587億美元)，創單日干預匯市規模之最。

　　然而，人算不如天算。美國當地時間5日晚，標準普爾公司宣佈下調美國主權信用評級。受此消息衝擊，大量避險資金再度撲向日元，日本政府大手筆干預的效果僅為曇花一現。10日，東京外匯市場日元對美元再度升至76-77日元比1美元的“超高水位”。

　　日本財務大臣野田佳彥10日在國會表示，日元的單向升值將損害日本經濟和金融的穩定，日本政府將密切關注市場動態，並與相關國家保持緊密合作，暗示日本不排除繼續干預日元的可能。但是，與龐大的避險資金相比，日方單方面干預匯市的效果有限，而歐美國家自保不暇，與日本聯手干預匯市的可能性很小。

　　日本瑞穗證券分析師土木直樹指出，歐美經濟的下行風險並未消除，拋售美元歐元、買入日元的趨勢可能長期化。

　　日本大多數主力企業在制訂2011財年經營計劃時設定的日元匯率為80日元比1美元，這已經是企業有史以來設定日元匯率的最高紀錄。土木警告説，日元匯率如果始終在70多日元比1美元的高位運行，日本企業將加速向海外轉移生産，國內産業空洞化將更趨嚴重。

　　美債危機對日本經濟的另一衝擊是歐美為主的海外需求可能收縮。以美國汽車市場為例，今年5月以來，已連續3個月市場銷量低於預期。日本奧林巴斯公司的二季度財報顯示，數碼相機等影像産品在北美市場銷售額同比下滑四分之一。日本內閣府的一份評估顯示，海外需求下滑1%，日本對外出口額將減少0.4%，國內生産總值也將因此減少0.1%。

　　日本kabu.com證券分析師山田勉認為，鋻於外需存在不確定性，日本有必要調整震後經濟復蘇的設想，把重點更多放在災後重建拉動的內需上。

　　日本綜合研究所理事長寺島實郎則指出，與其徒勞地去阻止日元升值，不如轉換思路，利用日元升值契機打造官民合資的海外投資基金，加大海外並購力度。