本週五，江蘇企業恒立高壓油缸股份有限公司(以下簡稱恒立股份)IPO將上會。公司近三年來利潤增幅喜人，但公司股權結構卻透露出公司治理方面的隱憂：公司實際控制人汪立平夫婦以及他們的兒子汪奇合計持有公司發行前總股本的96%以上。若此次公開發行成功，汪立平一家紙上財富可能接近90億元，有望衝進江蘇富豪榜前十。

　　“一言堂”之憂

　　恒立股份招股説明書申報稿介紹，公司主要業務為挖掘機專用油缸和重型裝備用非標準油缸的研發、生産與銷售，是國內四大挖掘機專用油缸供應商之一。從最近3年1期的業績看，公司報表相當養眼。2008年至今年上半年，恒立股份的凈利潤分別為9410萬、11547萬、22872萬、20426萬，去年開始公司業績提升尤其明顯。不過公司提醒，2010年公司銷售收入與凈利潤大增主要是受益於行業整體增長、銷售均價提升以及公司市場佔有率快速提升等因素，這樣的高增幅存在未來難以持續的風險。

　　靚麗的業績卻難以掩蓋公司治理機構方面的隱憂。在此次發行前，汪立平一家三口通過常州恒屹實業、申諾科技、常州智瑞投資合計持有恒立股份30280萬股，佔公司發行前總股本31500萬股的96.13%，剩下的股份則由公司的另外6名高管持有。若本次公開發行成功，汪立平一家持有股份仍將佔到上市後的72.1%。

　　實際上，由家族企業轉身的上市公司中，持股比例過高一直與公司治理結構不完善、董事會恐成“一言堂”的擔憂聯絡在一起。而這也成了部分公司衝擊上市的攔路虎，去年4月份被否的兩家企業江西恒大與金博士均被傳是持股比例過高擋了上市的路。而在今年3月份，第三次衝擊IPO被否的神舟電子除了持續盈利能力倍受質疑外，實際控制人吳海軍家族持股比例高達92.73%也是被否原因之一。

　　擠進江蘇富豪前十？

　　恒立股份招股書顯示，公司2011年上半年的每股收益為0.65元。若保持下去，今年全年的基本每股收益將達到1.3元。而此次發行後，公司總股本為4.2億，攤薄後的基本每股收益是0.975元。按照中小板目前平均30倍的首發市盈率計算，恒立股份首發價格將在29元上下。汪立平一家所持的30280萬股股票，紙上財富將超過88.5億。若以2010年福布斯中國富豪榜為參照，汪立平家族將位居江蘇富豪第八位，僅次於揚子江藥業的徐鏡人父子(身家90億元)。

　　而值得注意的是，生於1989年的“少東家”汪奇個人紙上財富將超過23億。而小小年紀的汪奇早在2006年10月就取得了加拿大永久居留權，目前長期在海外居住。(來源：現代快報 )