作者：于盟

　　國家統計局8月9日公佈的7月消費者物價指數(CPI)漲幅再次超出市場預期，同比上漲6.5%。生産者價格指數(PPI)環比上漲0.1%，同比上漲7.5%。接受本報記者採訪的分析人士指出，在近期豬肉及大宗商品價格呈現明顯下降的趨勢下，7月CPI6.5%的漲幅有見頂跡象，但緊縮的貨幣政策短期內不會輕易鬆動。

　　物價指數的漲幅在不斷地挑戰著人們的想象力。國家統計局8月9日公佈的7月消費者物價指數(CPI)漲幅再次超出市場預期，環比6月6.4%的漲幅上漲0.1%，同比上漲6.5%，創37個月新高。生産者價格指數(PPI)環比上漲0.1%，同比上漲7.5%。接受本報記者採訪的分析人士指出，在近期豬肉及大宗商品價格呈現明顯下降的趨勢下，7月CPI6.5%的漲幅有見頂跡象，但緊縮的貨幣政策短期內不會輕易鬆動。

　　強弩之末

　　據統計局測算，在7月份CPI6.5%的漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素為3.3個百分點，今年新漲價因素為3.2個百分點。其中，城市上漲6.2%，農村上漲7.1%；食品價格上漲14.8%，非食品價格上漲2.9%；消費品價格上漲7.6%，服務項目價格上漲3.7%。顯然，食品因素仍是推高CPI最主要的因素，食品類價格影響價格總水平上漲4.38個百分點。而在食品因素中，豬肉價格的貢獻最大。數據顯示，7月豬肉價格上漲56.7%，影響價格總水平上漲1.46個百分點。

　　西南證券研究所所長王劍輝接受本報記者採訪時表示，7月CPI6.5%的漲幅將成為強弩之末。在他看來，接下來的幾個月，CPI漲幅會低於6.5%的水平，但不會大幅下降，維持在6%之上是大概率事件。他認為，CPI漲幅真正拐點的出現應在10月以後。王劍輝有兩個論據支持他的觀點。首先，影響CPI漲幅的豬肉價格已經連續兩周出現下跌，在生豬補欄不斷增多的情形下，市場對於豬肉供應的擔憂減弱，豬肉價格難再繼續上漲。此外，進入秋季後隨著氣候的穩定，蔬菜價格也將保持平穩。其次，從外部看，近期原油價格出現下滑，這將進一步帶動煤炭等能源類大宗商品價格的下降，從而使輸入型通脹得到緩解。

　　宏觀調控相機而動

　　多位分析人士指出，在當前通脹依然高企的情況下，短期內央行的貨幣政策調控基調不會發生變化。剛剛結束的央行分支行行長座談會上也傳達出這種信息。座談會指出，國內通脹預期依然較強，穩定物價的基礎還不牢固，一旦政策鬆動就有反彈的可能，要“繼續實施好穩健的貨幣政策，保持必要的政策力度”。

　　興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委向記者表示，預計年內還將有一至兩次加息的可能，但由於當前全球金融市場劇烈震蕩，因此央行近期加息的可能性不大。北京大學經濟學教授曹和平也告訴記者，下半年通脹形勢依然不樂觀，目前的通脹更多是由工資上漲及流動性過剩引起的，是“慢性病”，因此緊縮政策不可輕易鬆動。在他看來，目前通過調整存款準備金率、控制信貸餘額等手段抑通脹的空間已很小。他建議，對重點行業、區域進行調整，“比如，某幾個行業和區域物價上漲過快，可以有針對性地採取措施，這比一刀切的方式更加有效。”

　　北京中期期貨研究院院長王駿還向記者分析説，最近標普調低美債信用評級、全球股市下跌等一系列利空消息傳來，全球經濟面臨較大的下滑風險，這也將影響中國經濟的增速。因此，如若國內經濟增長出現下滑，那麼也就到了貨幣政策該調整的時候了。