王宇 陳雅儒

　　美國標準普爾公司日前下調了美國長期主權信用評級，這是美國主權信用評級歷史上首次遭“降級”。此舉一石激起千層浪，引發市場的劇烈波動，而它將如何影響中國經濟，也備受各方關注。

　　外儲經營壓力有所增加。作為全球最大外匯儲備國，目前我國擁有著3．2萬億美元的鉅額外匯儲備。在這些資産中，70％以上為美元資産。此次美國主權信用評級的下調，給中國外匯儲備管理帶來一定壓力。

　　針對這一窘境，國務院發展研究中心金融研究所所長、央行貨幣政策委員會委員夏斌建言稱，中國目前亟待評估自己作為美債主要投資者所面臨的風險，並加快外儲多元化的步伐。

　　中國人民銀行行長周小川日前也表示，未來我國外匯儲備管理要繼續堅持多元化投資原則，加強風險管理，最大限度減少國際金融市場波動對我造成的負面影響。

　　引發熱錢壓境之憂。分析人士認為，這一事件將引發全球金融市場掀起一股“震蕩波”，同時也將加快國際遊資衝擊新興市場的步伐。

　　儘管七國集團（G7）在8日亞太股市開市前發佈聯合聲明稱，將採取一切舉措維持金融市場穩定，但日經指數、恒生指數、新加坡海峽時報指數以及滬深指數等亞太主要股市股指8日早間一經開市均出現了超過1％的跌幅。

　　此外，由於一些國家基於對美元貶值影響到本國出口的擔憂，紛紛採取了抑制本幣升值的匯率政策。

　　貨幣市場的變化也令中國等新興市場國家可能直面熱錢壓境的風險。“相比于歐美等國，由於中國等新興市場國家經濟持續高增長，利率水平較高，匯率升值空間大，因此中國市場可能會成為部分國際遊資的覬覦之地。”中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室副主任張明稱。

　　輸入性通脹壓力上升。分析人士認為，美國長期主權信用評級的下調，會帶來美元走勢的繼續疲軟，可能會給我國本已疲軟的出口形勢帶來一定影響，同時增加我國的輸入性通脹壓力。

　　“由於美元是全球最主要貿易結算貨幣，美元的貶值將導致以美元計價的大宗商品價格持續上漲，這對進口大量原材料的我國來説，輸入性通脹壓力將有所增加。”國務院發展研究中心世界發展研究所副所長丁一凡稱。

　　不過專家普遍認為，輸入性通脹壓力雖然會給今年我國物價形勢增添不確定性，但總體而言，隨著國內政策效果的逐步顯現，價格總水平較快上漲的勢頭得到一定程度的遏制，後期價格走勢總體可控。

　　我國貨幣政策操作空間受制約。美國長期主權信用評級的下調，給全球經濟的復蘇增添了更多不確定性，一定程度上制約著我國貨幣政策的操作空間。

　　專家指出，歐美市場的變化以及美國貨幣政策的不確定前景，制約著我國貨幣政策操作空間。此前市場基於7月份我國物價水平可能保持高位的判斷，對8月份央行再次加息的預期一度有所增強，但美國主權信用評級的下調，令央行加息前景充滿了不確定性。

　　“加不加息是個很糾結的事。”金融問題專家趙慶明認為，目前美國QE3的推出已是箭在弦上。這種情況下，中國央行對於加息可能會更為謹慎。（據新華社）