信達國際 趙曦文

　　友邦保險集團早前公佈截至5月底止，上半年度純利13.14億美元，按年增長24%，期內，新業務價值上升32%至3.99億美元，利潤率增加2.3個百分點至36%；總年化新保費10.94億美元，上升23%。內涵價值溢利增長25%至15.15億美元，源於期初內涵價值升高導致預期回報增至10.38億美元、較高的新業務價值3.99億美元及正面的營運經驗差異7,800萬美元。

　　內涵值上升11%至273.94億美元，反映內涵價值溢利增長25%、強勢股票市場帶來正面投資回報差異5.41億美元及正面匯兌及其他收益共5.9億美元。5月止，償付能力充足率為356%，較上年度全年高出19個分點；稅前營運溢利則下跌6%，主要由於今年賠款較多，以及香港營運單位，向集團匯出資金後的投資收入減少。

　　亞洲保險市場滲透率低，增長潛力大是市場共識，而友邦100%業務遍及15個亞太區市場，較專注歐美市場的保誠及宏利，更能受惠亞洲區內的增長，集團表示，對於下半年季度市況保持樂觀，相信在産品組合改變及重新訂價的情況下，前景值得看好，對集團盈利增長帶來動力，因此建議趁低吸納。

　　買入價：25.40元(上日收市價：26.95元)

　　目標價：29.00元

　　支持位：22.80元