中國證監會研究中心近日在有關媒體發表署名文章，提出當前相關部門要正確認識養老金制度變革與資本市場發展互動關係的重要性，並以美國401K計劃為例，建議我國應不斷完善稅收優惠政策，大力推動企業年金髮展。有分析人士指出，當前中國版401K計劃推出條件已經成熟。

　　文章指出，一個均衡的、多支柱的養老體系在促進資本市場發展的過程中發揮著關鍵作用。“我們需要正確認識養老金制度變革與資本市場發展互動關係的重要性，更需要從促進經濟轉型和構建和諧社會的戰略高度來認識它的重要性。”

　　文章介紹，私人養老金是美國資本市場上最主要的機構投資者，其直接和間接的持股市值佔股票總市值的比例達到三分之一。同時，私人養老金的大半資金最終投向股票市場。2009年末，在州及地方政府高達2.68萬億美元的養老資産中，公司股票就佔了58.3%的比重。401K投資于共同基金的比例為50%左右，且絕大多數為股票型基金，同時401K直接投資的股票（主要是計劃發起人或僱主的股份）佔比約為10%左右。

　　為此，文章建議，應加快健全覆蓋城鄉居民的社會保障體系，將城鄉各類企業職工納入基本養老保險範圍。繼續擴大做實基本養老保險個人賬戶試點。逐步實現城鄉居民養老保險基金的全國統籌管理。

　　與此同時，不斷完善稅收優惠政策，大力推動企業年金髮展。文章稱，從美國401K計劃可以看到，稅收優惠政策是企業年金髮展的強大動力。目前，我國已出臺的企業年金政策條例只對企業繳納在工資總額4%以內的部分進行稅前列支（即享受稅收優惠），但是相關的配套政策沒有出臺，比如尚未對個人繳費及其收益進行延遲納稅。

　　在多支柱養老體系的制度設計上，應當將企業年金和基本養老保險通盤考慮。適當降低社會基本養老保險的繳費比例，適度讓位於企業年金，激發更多中小企業設立企業年金的積極性。

　　此外，文章還建議，儘快明確政府對私人養老金管理的定位。美、英兩國私人養老金的籌集、管理、投資等工作，均為市場化運作。政府通過法案設立一系列機構，將工作重點放在為私人養老金提供嚴密的監管、為存在糾紛的計劃成員提供諮詢和仲裁服務。我國雖然已建立了企業年金制度，但相應的保障體系尚急需建立和完善，以確保企業年金的有序發展。如，要實現企業年金的有效註冊，一方面可使個人轉換工作時仍可及時了解所參加的年金計劃信息，另一方面可使監管者及時了解信息並進行有針對性的監管。

　　“中國當前龐大的財富管理需求以及數量巨大的股票儲備，使中國版401K計劃推出條件已成熟。”英大證券研究所所長李大霄表示，401K的計劃用延緩稅收優惠之手段，使大量資金非常穩定且源源不絕地進入資本市場，有利於資本市場長期穩定發展。

　　深圳啟富投資掌門人魯致遠也表示，如果中國版401K計劃得以實施，那麼我國證券市場格局將發生巨大變化。首先，源源不斷的養老金進入證券市場將給股市帶來巨大的活力；其次，為保障這些養老金的安全性，相關部門將出臺包括上市公司分紅制度在內的一系列配套措施，中國的證券市場將由此轉變為一個真正的價值投資市場。