隨著城投債問題的持續升級，以及地方政府融資平臺違約風險的增加，城投債一時間成了“燙手山芋”，受到投資者的大肆拋售，二級市場價格遭受重創。不僅如此，城投債問題也波及到一般的企業債、可轉債，導致整個信用債市場大跌。而封閉式債基以及高杠桿的杠桿債基更是遭遇恐慌性拋售。

　　因主打信用債業績良好而被譽為史上最牛債基的富國天豐，也在短期內經歷了從溢價到折價的過程。富國天豐的下跌部分有該基金即將到期的原因，但是多數封閉式債基在二級市場的短期大幅下跌，更大程度上源於投資者的恐慌性拋盤。基金業內人士表示，封閉式債基在經歷了短期較大跌幅之後，其短期介入機會也值得關注，實際上部分遊資已經開始出手參與套利。

　　封閉式債基成暴跌重災區

　　封閉式債基可在二級市場交易，其二級市場交易價格也更容易受到投資情緒的影響。此次城投債引發信用危機對封閉式債基的影響首當其衝，投資者的恐慌性拋盤迅速使得部分基金從溢價狀態變為折價狀態。

　　以富國天豐為例，該基金5月尚處於溢價狀態，但是自6月份以來，受城投債事件的影響，迅速從溢價狀態變為折價狀態，國內其他成立時間較早的封閉債基也出現折價迅速放大。富國天豐從溢價變折價和該基金10月末即將到期有一定的關係，但是多數封閉債基的折價迅速放大更大程度在於市場的恐慌性拋盤。

　　實際上，在城投債危機引發的債市波動下，相關債券基金自身的凈值也並未如同二級市場價格一樣大幅下跌。如城投債危機爆發的7月間，天相企債全價指數下跌了0.89%，轉債指數下跌了4%，富國天豐凈值下跌了0.6%，在102隻可比基金中列第37位。可見，城投債危機更多是因為投資者心理引發的二級市場價格波動，而相關基金本身的投資並未失去其優勢。

　　社保出手緩解市場恐慌情緒

　　值得關注的是，南方日報記者從多家機構獲悉，全國社保基金理事會目前正遴選信用債投資組合管理人。這是全國社保基金理事會首次就信用債這一單一門類投資品種籌建委託管理組合。據悉，社保基金此次甄選信用債組合將在原有18家境內管理人(包括16家基金公司和2家券商)中選出，共選8個組合，每個組合資金規模有希望達到10億元，總規模達80億元。

　　嘉實信用債券基金擬任基金經理陳雯雯表示：“如果不考慮短期融資券，在六七月份的下跌過程當中，信用債的跌幅超過國債和金融債，因此，在價格大幅下跌後，企業債投資價值已經逐漸顯現。”

　　債市在經歷前期急跌後，近期進入震蕩整理平臺，部分債基經理有意率先醞釀轉向———信用債成為其首選品種。不少債券基金適當增持了對企業債的配置比例。從二級市場上來看，富國天豐、華富強債等業績較好、折價高的封閉式債基近期成交量也開始放大，顯示已經有套利資金介入。

　　關注新債基和高折價“封債”

　　對於封閉式債基的機會，德聖基金研究中心首席分析師江賽春向南方日報記者表示，從成立時間較長的幾隻封閉式債基的運作來看，封閉式債基已經顯現出其獨特的業績優勢，在經歷了本次的短期大跌，折價率快速被動放大之後，其短期介入機會也已顯得誘人。

　　另外，考慮到近期債市和股市雙雙波動，在這種環境下，近期新發的債券基金具有額外的優勢。主要是可在債市的恐慌性波動中建倉被過度拋售的信用債品種，在城投債風波逐漸平息後有望獲得更好收益。同時，由於三季度股市震蕩築底的可能性較大，新發基金也可靈活選擇股票投資節奏。

　　江賽春表示，近期新發的工銀瑞信添頤債券基金可作為下半年債券基金配置的優選，而老基金方面，則可優選招商增利、嘉實短債等。封閉式債券基金上，受城投債風波殃及而出現大幅折價的富國天豐、招商信用等也提供了不錯的交易性機會。