上週四美國股市暴跌道指下挫超過512點，跌幅達4.31%；納斯達克跌幅更超過5%，是繼2008年金融風暴以來最大的單日跌幅。大家不禁會問，美債違約危機不是有驚無險地過去了嗎？參眾兩院已經通過了美債上限的協議，股市何以重挫？

　　其實仔細地思考一下，美債上限法案主要內容有以下三點：債務上限分三步提高，幅度為2.1萬億—2.4萬億元美元；財政赤字必須縮減2.4萬億美元，也分成三步，和提高債務上限同步進行；只字未提及對富人提高稅率。看清楚這三點就很明白了。

　　一方面，有史以來最大的龐氏騙局美國國債將繼續玩下去，但終有一天將告別這個遊戲。現在是過得了初一，躲不了十五，用奧巴馬的話來説就是“把美國破産的問題像踢破罐頭那樣，踢到了一年以後的路上”。很顯然，美債問題根本尚未解決。

　　另一方面，假如美國減少開支、減少消費，又不對富人增加稅收，只節流不開源，那麼通縮的憂慮立刻呈現。具體來説，美國政府將大手筆削減社會福利、醫療及軍事開支，也就意味與軍事和軍備相關的工業需要裁員“瘦身”，國內消費在短期內將繼續收縮。美國經濟只能以內部消費及投資來帶動，當美國個人消費因政府收縮開支而下跌時，企業投資的意願隨即自然下降，失業率將繼續惡化。消費開支、投資和製造業都會呈現疲憊不堪的狀態，樓市“跌跌不休”則更無止境。如若美國經濟找不到增長的新動力，再次步入衰退已毫無疑問，衰退的情況可能比2008年更惡劣。

　　美國將跌入一個更長的衰退期，再加上歐債危機禍不單行，股市能不跌嗎？

　　另外，美債上限協議在重大增稅項目上，未對富人增加徵稅。這實際上犧牲了美國中下階層的利益，使得龐大的中下階層收入進一步下降。而美國的富人是擁有美債最大的族群，美債非但不違約，又提高了上限，且不對富人徵稅，令美國貧富懸殊的狀況愈演愈烈。當財富越來越集中在少數人的手裏時，生産力便會大大超出廣大中下層百姓的消費能力，形成産能過剩。商品無法兌現，是美國上世紀大蕭條的根本原因。不幸這一狀況現在又重演了。

　　不過，我們必須清醒地認識到，儘管美國將面臨大蕭條，但它依然是全球最強大的，這是因為：

　　第一，美國的基礎依然堅實，是全世界最富裕的國家之一。除了發達的高科技和強大的軍事力量，美國還儲藏著天量的石油、森林以及各種資源，並且他們的資源基本未開採(藏著先用別人的)；

　　第二，美國的財富掌握在少數人手中。其實，超過70%的美國國債掌握在美國富人的手中，只要像北歐那樣對富人加徵高稅率，還債是毫無問題的；

　　第三，美國對科技藝術等人才的吸引力，依然維持全球第一。這使得美國的科技創新能力領先全球，雖然軍事開銷巨大，但其軍事新科技很快便能轉為民用；

　　第四，隨之而來的美國經濟通縮甚至蕭條，只需適度加以調控，長遠看來對美國是一種調整，可謂休養生息。

　　説到底，美國的“病”只是外傷，痊癒只是時間問題。一旦富人肯讓步，是能夠治愈的，美國經濟很快就能恢復。

　　對於全球經濟而言，歐洲多個國家政府已被迫大幅削減開支和減債，經濟增長毫無起色。換句話説，歐盟多國在未來的一段時間內，經濟表現將受制于緊縮開支的牽扯，即使不跌入衰退，也難以有強勁增長的表現。

　　由於失去了美國這個經濟火車頭，全球經濟難免步向低增長和衰退。新興經濟體火熱增長的好景難以持續，特別是依賴出口帶動經濟增長的國家將頭痛不已。需要注意的是，美國每一次危機，最終都是靠向外轉嫁而度過的。上一次是轉嫁給了日本，現在的目標顯然是中國。中國需要引起高度警惕，並做好應對最壞情況的準備。