德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿在最新的一份研究報告中説，美股持續一週陰跌，尤其是北京時間5日隔夜的暴跌，加上歐洲股市“集體跳水”，導致市場對全球經濟可能遭遇“二次探底”的擔憂明顯加重。不少投資者擔心歐美困境對中國經濟、政策和市場可能造成衝擊。

　　馬駿表示，德意志銀行最重要的判斷包括中國出口放緩的速度可能比原先預計的要快；市場，股指以及包括出口、海運、港口、原材料、房地産等領域，都將面臨下行風險；不過消費和公用事業企業看起來相對安全。

　　馬駿説，如果美歐經濟再度放緩，將對中國的出口造成壓力。參考歷史數據，美歐經濟增速每下調1個百分點，將降低中國出口增長率7個百分點，中國GDP增速也因此下調1個百分點。因此，在實體經濟中，與出口相關的行業將遭遇最嚴重的衝擊。

　　他表示，如果美歐經濟復蘇再度放緩，包括銅、鋁、鋼鐵、石油、煤等大宗商品也將受壓。由於美歐的消費佔全球原油總需求的40%，對金屬的需求佔20%至30%，因此即便中國對大宗商品的需求不變，歐美經濟放緩必然給大宗商品價格造成顯著的下行壓力。

　　馬駿認為，總體而言，如果全球需求減少，大宗商品價格就有可能下調，從而降低農産品和電力的生産成本。由此，未來中國消費者物價指數增幅放緩的趨勢將更加確定。

　　他還表示，如果美歐經濟比此前的市場普遍預測明顯偏差，氣氛偏淡，中國政府有可能在利率和存款準備金率、人民幣升值、信貸、財政政策等方面做出相應調整。

　　馬駿説，美歐困境拖累中國經濟有下行風險，但暫時未調低對內地經濟增長的預測。第三季度內地經濟增長預計將為9.1%至9.2%，第四季度則放緩至低於9%。