周飆

　　美國債務上限危機雖暫時脫險，避免了短期內違約的災難，但這一結果卻未能讓市場恢復信心，經過一天的猶疑之後，美股遭遇了2008年谷底之後的最大幅度暴跌，其中原因，包括近期發佈的經濟數據令人失望，歐洲債務危機仍在蔓延，看空中國的聲音日漸高漲，但從黃金和大宗商品受到追捧的事實看來，投資者對美債中長期前景的擔憂仍是主要原因，這一擔憂得到了各大投行和評級機構的支持。

　　確實，兩黨最終達成的預算控制法案力度很小，是一腳很輕的剎車，相對於財政膨脹的嚴重性，2.4萬億的開支削減（假如第二階段談判失敗，該數字將縮減至2.1萬億）無法扭轉局面，在未來10年46萬億的預期開支中只佔5%，平均每年只有2千億，而奧巴馬的財政刺激政策一年內就增加了7870億開支，而過去3年僅福利開支一項就擴大了2千億，而奧巴馬醫改在未來若干年所挖下的開支暗坑更遠超出這一規模。

　　就短期償債能力而言，增加稅收和削減開支的效果相同，理想情況是雙管齊下，所以，在許多分析師和投資者看來，共和黨不增稅底線頑固堅守是改善美債前景的一大障礙；但是美債的問題並不是短期償付能力，美國畢竟不是希臘，它的問題在於財政惡化將逐漸動搖其長期償付能力，而對於後者，增稅是雪上加霜，唯有減稅與減支並行才是出路。

　　減稅將推動經濟增長從而擴大稅基，而低稅率下遭遇戰爭和短期融資困難等意外事件時，也更容易通過臨時提高稅率而維持償付能力，一個經濟繁榮、低稅率、財政之弦未被繃緊到極限的國家，顯然具有更好的債務信用；在減稅問題上，共和黨做得確實很成功，為此不惜將開支削減額減半，這也是他們在此次紛爭中取得的主要成果。

　　人們需要認識到的是，解決美國和美元信用問題的關鍵，在於夯實美國政府的財政基礎和推動經濟增長，而縮減債務規模和完全消除財政赤字，都是不必要甚至不可取的；美國國債的功能，不僅是彌補財政赤字，更是一種貨幣創造機制，它服務於全球貨幣體系，停止發行美債和縮減其規模，將動搖該體系的基礎，導致通貨緊縮，結果可能是災難性的。

　　了解金融史的人們大概不會忘記，1829年安德魯傑克遜總統上臺後，短短幾年內清償了全部國債，並關閉第二國民銀行，隨後的嚴重通貨緊縮給美國帶來了持續多年的首次大蕭條；其實，當第一國民銀行于1811年執照到期而被迫關閉時，也曾出現類似的危機，幸好隨後的英美戰爭迫使麥迪遜總統同意建立第二國民銀行。

　　癥結不是債務，而是財政

　　看清癥結所在之後，反觀目前的局面，中長期前景並不太壞；首先，減稅已成共識，這條底線看來已難以突破，這要歸功於布什減稅政策的長期實施，已形成了誰都不敢動的既得利益；其次，凱恩斯主義財政刺激理論已徹底破産，奧巴馬的7千億刺激包事先所吹噓效果毫無蹤影，他剩下的任期內和明年大選角逐中，大概沒人再敢提新的刺激方案；第三，目前的市場低迷和悲觀局面將破滅奧巴馬的連任希望，並有望將財政和經濟議題延續到大選期間，從而為小政府主義和茶黨勢力助威。

　　近年來茶黨運動的迅速擴張不容小覷，也值得期待，儘管茶黨人士常常表現出一些反智、反大企業、反金融、反全球化等等民粹主義成分，但他們的基本政策主張是明確的：減稅、限制政府規模和反對干預，只要有了這幾條，他們對大企業和金融界的敵視將只能停留于情緒，而不會轉變為實際的管制和干預政策。

　　眼下的財政惡性膨脹，尤其是醫療開支的無節制增長，需要一次制度和政策大手術，而茶黨的草根出身恰恰讓他們成為合適的操刀者；茶黨分子多數不是職業政治家，有其他安身立命之處，因而無須過分擔憂政治前途，這讓他們更能夠擺脫所在選區的傳統議題，擺脫豬肉桶義務，擺脫現有政黨格局下的政治交易規則，擺脫政客圈內複雜的支持、提攜和蔭庇關係所施加的義務，而這些正是大幅度改革所面臨的主要障礙。

　　儘管茶黨贏得多數的可能性不大，當選總統的希望更是渺茫，但他們日益增長的影響力將迫使共和黨陣營全面向右靠攏，這一點在最近的地方和聯邦政治活動中已經有所表現；過去幾十年，由於自由派長期佔領輿論高地，許多原本合情合理的改革，在當下的政治正確氛圍下，已成了駭人聽聞的瘋狂主張，這種情況下，目前迫切需要的傷筋動骨的變革，或許真的需要這些赤腳漢來實施了。