By Hu Junying

　　8月5日，《證券市場週刊》由新浪財經獨家網絡發佈的“遠見杯中國宏觀經濟7月一致預期”顯示，7月份規模以上工業增加值同比增速均值為14.7%，比6月份15.1%的真實值下降了0.4個百分點。

　　調查顯示，7月份規模以上工業增加值同比增速最高值為16%，最低值為14%，預期中值為14.6%。

　　國家統計局數據顯示，2011年以來，規模以上工業增加值同比增速保持了下降趨勢，其中4月份降幅明顯，下降了1.4個百分點，之後降幅收窄，受重工業推動，在PMI繼續下降之時，6月份規模工業增加值同比增大幅反彈。7月份預期值再次回落。

　　安信證券宏觀分析師高偉棟表示，自2010年7月以來，7月份匯豐PMI初值首次下降至50以下。從細分指數上看，生産指數較上月大幅下降了2.6個百分點，而2010年7月份匯豐PMI生産指數較6月持平。同時匯豐新訂單指數一年來首次低於50，出口訂單指數略有改善，但已經連續三個月低於50，産成品庫存指數上升，這些數據均顯示出內需和外需的情況仍然沒有好轉。

　　他進一步表示，考慮到匯豐PMI統計口徑中70%為中小企業，工業增加值的統計口徑為大企業，在信貸收縮背景下，中小企業受到擠出效應的影響，形勢更為嚴峻，因此7月份工業增速依舊有可能與匯豐PMI有所偏離，但6月份工業增速大幅反彈的現象可能無法持續。

　　交銀國際宏觀分析師李苗獻表示，6月份工業增加值增速曾出現超預期反彈，但在“去庫存”以及貨幣緊縮的背景下，工業生産不大可能出現持續反彈。而中國鋼鐵工業協會公佈的數據也符合這一判斷，7 月上旬全國粗鋼日均産量為195.5萬噸，與6月下旬201.8 萬噸的水平相比回落了3.1%。預計7月份工業生産增速將由上月的15.1%小幅回落至14.8%。

　　另外，瑞銀證券首席中國經濟學家汪濤表示，儘管6月份工業生産反彈的力度超出預期，但從仍然偏弱的PMI數據看，去庫存在7月份仍在繼續，同比增速將會有所回落。預計隨著庫存逐漸消化以及新增訂單得到改善，7月份工業生産環比增速將企穩。

　　參與本次調查的機構包括美銀美林證券、法國巴黎證券、渣打銀行、花旗銀行、匯豐銀行、中國銀行(601988.SH/03988.HK)、工商銀行(601398.SH/01398.HK)、中金公司、申銀萬國、招商證券(600999.SH)等。