圖銳：跌幅最小 A股再成避險天堂？

　　所謂“懸念”，即讀者、觀眾、聽眾對文藝作品中人物命運的遭遇，情節的發展變化所持的一種急切期待的心情。“懸念”是小説、戲曲、影視等作品的一種表現技法，是吸引廣大群眾興趣的重要藝術手段。週四談到“懸念待週五解決”，是因為無論從波幅，量能還是從外圍“暴風雨前的寧靜”所可能産生的動向，多空雙方都可能在本週五到下週二（經濟數據公佈前）産生一次激烈PK的需要。結果沒想到的是，大盤真的有如藝術片一般，將週五的走勢化成了“重要藝術手段”，把看多看空雙方“急切期待”的心情給化解掉肯定沒問題，那能不能吸引“廣大群眾興趣”？可就説不準了。為什麼玩經濟的還能這麼藝術？不是因為股神的女兒郭美美要進娛樂圈，而是拜“歐債連續劇”所賜。

　　盤前看到歐美股市，我們大約就會對週五的市場可能行進的“方向”有了大概的了解，之前在研判美股走勢的時候曾經談到，儘管道瓊斯指數在週三強行反擊收出了陽線，看似化解了連陰的災厄，可仔細看看美股近些年來成底的“規矩”，有單針探底成功的麼？2009年3月不是如此，2010年7月也不是這樣，盤中愈是反擊的厲害，愈可能為接下來的新回落埋下“禍根”。下影線不是見底的標誌，反而是中繼後空方繼續接手的“領路人”，結果事實也的確如此，雖然打破了九連陰的尷尬，但市場再來一陰就足以頂去之前好幾陰的效果。昨夜美三大股指的平均跌幅不是1%不是2%也不是3%，而是4%以上，在這種情況下您應該可以想象的出會分成兩截下跌的歐股“昨天”和“今天”會是怎樣，亞太股市今天又會是怎樣。簡單的給您彙報一下數據，您也就知道A股早盤是怎樣的情況了：集合競價結束後除去兩隻新股之外，A股僅有四隻個股上漲。

　　這樣一來，前期相當抗跌的平臺再持久，也要不可避免的選擇向下了，此未免會讓持希望者有些鬱悶。當然，外圍的重磅炸彈我們誰也無法避免，關鍵還是要看看這到底是條黑天鵝還是其他的什麼情況。美債違約事件解決非但沒有讓全球止跌，反而加劇了市場的恐慌，這其中的“博弈之理”我們今後再慢慢展開，從最直接的角度來説，現在市場的恐慌點在於七月經濟數據的不盡如人意帶來的延遲效應，在於美債過後歐債問題的發酵（自己搞定了當然就要開始打擊別人了），尤其是沒有QE3之後美國經濟靠什麼增長？似乎還是沒有好的解決辦法。Euro Pacific Capital總裁Peter Schiff就表示：“過去華爾街都認為經濟仍在增長、我們已經渡過最艱難的時期。現在，人們已經意識到刺激經濟增長政策並未奏效，美國經濟可能又將重新陷入衰退。”標普機構資深指數分析師Howard Silverblatt更是表示：“如果股指點位過高，並且企業界下調了第三財季業績預期，那麼支撐股市的最後一根支柱也就坍塌了。”當然，對美股而言支柱不僅在於自身，還在於其他各國是否能夠與美國發生外貿互動，進而形成雙贏，而這一因素在“有消息稱意大利和西班牙可能要求歐盟提供援助”之後也變得支離破碎。

　　Key Private Bank首席投資官Bruce McCain就説：“我們擔心得要死。怎樣才能擺脫這些無情的過山車一樣的壞消息的影響？（之前還樂觀的情緒不是表明：是你們自己爬到過山車頂的麼？）這在實際上起到了一個作用，那就是粉碎了美國可以完全依靠自己實現經濟復蘇的神話。從長期角度來看，我們將會更加審慎的監測歐洲與新興市場的動態。”而全球到底是應該抗通脹還是保復蘇？已經進入徹底的迷惘期，中國的鐵路 事 故使得“投資 大 躍進”應該告一段落，越南方面為了保住岌岌可危的實體經濟不惜忍著兩位數的通脹進行降息，日本方面為了幫助經濟復蘇，不僅持續干預匯市售出日元以確保“日元在貶值”保出口，而且還決定決定把現有的寬鬆貨幣政策擴大10萬億日元，旨在“確保日本震後經濟能夠在維持物價穩定的基礎上實現可持續增長”，歐洲央行也符合預期的維持主導利率不變。從宏觀角度來講，當前全球經濟復蘇不確定性達到了兩年來的新峰值，做空成為主流應該是明智的選擇，但對於中國這個驅動全球經濟增長的火車頭來説，此時應該如何確定“保增長”的目標和達成方式將是決定虛擬經濟走向的核心之關鍵。就當前市場來説，能夠不出現“跌停潮”已經是萬幸中的萬幸了。

　　實際上，從近期的平臺表現中我們已經能夠看到資金在總體謹慎的情況下仍在尋求局部的做空動力，在這種情況下如果要奢求平臺向上突破，僅僅是高層明確“經濟不二次探底”，統計局回擊唱空論：上半年工業企業利潤增28.7%之類恐怕還不夠，我們還必須對三季度有積極的預期，就如同昨天所説，內外都需要配合而不是現在這樣內憂剛完（或者還沒算完？）就出現嚴重外患。那麼，此時借助外患將恐慌一次性的宣泄完畢，比起鈍刀子割肉來講反而是更好的選擇（反正是確定向下了）。對於早盤而言，滬指破前低已經是沒有懸念的事情了（只低開不到3%，真的好客氣，香港和台灣都是4%以上哦），但一直強調當前行情是“修正分歧”行情，是“局部分化”行情，是“抓小放大”行情的我們會盯住上證綜指或者上證50來進行操作麼？全球經濟陷入迷惘，此時選擇權重股很明顯向下的幾率要多過向上，但部分獨立弱週期個股卻很可能有自我的表現，就拿今天來説，本來開盤以後大家都是狂跌，但過了一個小時之後就看出分別，深證強于上證，中小板和創業板又強于深證。這其中中小板綜指以其不卑（離前低還遠）不亢（估值不比創業板高，漲幅卻沒有創業板那麼亢奮有極度擠泡沫回調危險）成為了我們重點關注對象。結果早盤中小板綜（399101）果然在重要牛熊分界線60日均線處得到支撐，午盤時收出實體1%多的陽線，部分強勢優質股如洋河股份，羅萊家紡甚至再創歷史新高！我們很早就説過，市場不再是以前的那個普漲共跌的局面，隨著上市公司越來越多，投資品種也日益豐富，現在的大跌會減少許多賺錢機會，但只是“包圍圈縮小”了而已，並不會抹殺好股的功績。前面提到的優質股在上證指數創新低時它們卻在創新高，難道沒有為我們操作策略上點亮一盞明燈嗎？

　　放眼全球，在小盤優質股的帶動下，A股早盤的跌幅刨去已經降至經濟冰點的越南以及部分東南亞市場（菲律賓，馬來西亞），以及還未開盤的印巴（泰股剛開盤，也很慘喔），部分小國市場如西亞，非洲（埃及），南美（委內瑞拉）等市場之外，在主要經濟體中可以説當之無愧的為最小。這種抗跌，尤其是與港股，臺股形成了鮮明的“一國 兩制”説明了什麼？既説明在大盤遭遇系統性風險時，分化走勢沒有得到根本改變，現在仍不是去提新“金融危機”的時候，中小盤今天午盤收市時75隻翻紅股恐怕都可以作為優質股的遴選對象（對看空者説的話：不好意思，你看到的是大盤的跌勢風險，我看到的是小盤股的機會，只能説你偏聽短視罷了）；也説明在權重股低估值的情形下雖然底線頻破（之前的支撐帶已經化為烏有），但仍在支撐的影響下殺跌不算劇烈（AH溢價指數暴漲至107.85，説明A股權重股已經費盡心思在護盤了）。在這種情況下A股能否成為避險天堂？大資金我們説不準，但散戶們想要避險的話，一還是看持什麼股，二還是看什麼心態，譬如您是否在大宗商品狂挫的情況下回避了有色金屬板塊，對弱勢權重股依舊是“只看不動”（伸手就可能越套越深了），沒被上週五的異動所影響？您是否敢於在早盤殺跌時逢低吸納優質小盤股？進而想到，您是否保證了在大盤沒有全面強勢前不重倉操作，手中握有現金等待波段機會？做好了這些，即使在今天綠巨人來臨的情況下，我們的心態和賬戶也不會受到劇烈擾動，接下來午後，當然還是把機會瞄準在小盤優質股上，看它們的表演