一個故事：

　　這一切有個背景：由於受到美國債務上限談判及全球市場對美債的擔憂，美國一年期信貸違約掉期 (CDS) 成本7月27日升見80點子新高，較5月16日當財政部宣佈美債已達14.3萬億美元法定水平時升逾兩倍。(CDS指數越高，説明債券的風險越大)

　　就在美國已提高債務上限，準備發新債的關鍵時刻，全球開始抨擊美國的債務問題，並有許多主權國家表示減少購買美國國債。這讓白宮非常苦惱，但白宮不會在這方面讓步，財政部發行的債券不但要順利發售，而且要低息。在減稅方面奧巴馬做出了極大的讓步，在發售國債方面，華爾街當然要做出一定的姿態，幫助美國財政部銷售債券。為了能夠順利賣出國債，目前的狀況是必須得打壓其他資産，提升美國債券的吸引力，而這種“罪惡”的行徑就得靠華爾街，就得靠那些掌握著金融資源的華爾街大佬們，只要他們一句“拋售”，美國的金融核彈就會炸向全球。8月4日的晚上，全世界再次領略了華爾街金融核彈的威力，一夜之間，全球股市大跌，道瓊斯指數暴跌4.3%%，原油期貨價格暴跌4.8%，歐洲各大股市及全球其他大宗商品價格均出現了不同程度的下跌，中國A股低開超過2%。此時，美國財政部可能在偷偷竊喜，並嘲弄般發問，還有比美國國債更安全的地方嗎？

　　美國國債的需求方主要是兩類人群，一是美國國內的金融機構及普通民眾，二是如中國等的國外投資者，股票市場及大宗商品的市場的波動會影響到美國國債的吸引力，過去，美國發國債之前之所以不看其他市場的變化狀況，是因為全球及美國國內還沒有形成對美國國債的一致擔憂，現在有所不同。再者，吸引力是比較出來的，如果其他市場的風險高於美國國債，美債的吸引力自然提升。美國的金融核彈可能是殺敵一千，自損八百，但對於美國的財政運轉和金融霸權相比，這點犧牲是值得的。美國股市市值蒸發，但拋售者已經握有足夠的現金，用來購買美國國債。

　　一點看法：

　　美元要獲取信任，只有兩種途徑，要麼大幅提高利率，要麼讓其他周邊市場變得更糟。在高赤字、高失業率、高負債的情況下，美元大幅提高利息似乎比人類登上火星還難，而讓周邊市場變得更糟卻容易許多，至少手上有資源能夠做到這一點。貨幣信用的成本越低，市場對貨幣的貪婪慾望就越高，當債務上限提高，美國開始大幅舉債之際，全球擔心的並不是經濟衰退(雖然美國在製造經濟衰退的氣氛)，而更關注美國不得不推出的第三輪量化寬鬆政策，這將導致市場對美國信用的再度質疑。美國金融核彈的引擎是美元，指揮者是白宮，具體操縱者當然是華爾街。如果其他貨幣市場也被迫寬鬆，美元的壓力是不是會小一些呢？

　　近日，歐洲央行決定維持指標利率在1.5%不變，暫停始於4月的加息週期，同時決定採取六個月的特殊流動性操作。英國央行議息會議則仍然選擇按兵不動。與此同時，瑞士央行決定將3個月期瑞士法郎倫敦銀行同業拆借利率目標壓低至盡可能接近零的水平，並將3個月期瑞士法郎目標區間從0-0.75%收窄至 0-0.25%，並大幅增加對瑞士法郎貨幣市場的流動性供應，並計劃將各銀行在瑞士央行的活期存款規模從當前的約300億瑞士法郎擴大 至800億瑞士法郎。隨後，日本央行決定維持零利率政策，並把現有資産購買以及有擔保市場操作的資金規模擴大10萬億日元，以幫助經濟復蘇。其中，5萬億日元用於購買政府債券、商業票據、公司債、信託基金等資産。除此之外，日本央行還將以固定利率、資金供給擔保等形式為市場提供5萬億日元流動性。

　　現在看來，華爾街讓其他市場變得更糟似乎易如反掌，歐元區、英國、瑞士、日本等先後做出了放任並支持流動性的做法，而美元則在這種條件下應聲反彈，7月4日當天，ICE美元指數大漲近2%。美國的目的已經輕輕鬆鬆達到了，全球各主要央行開始注入更多的流動性，那麼誰又有理由阻止美聯儲推出QE3呢？！

　　一條結論：

　　縱然複雜多變，但可以説後市留給投資者的不應該是茫然，更不應該是恐慌，無論美國的金融市場如何變化，全球的貨幣市場如何風起雲涌，萬變不離其宗。金融是一種信用，美國不能將這種信用完全當成是博弈的工具，也不能長期的濫用下去。全球貨幣的競相貶值及各國央行憤怒的態度，將導致全球的流動性再次激增，有一點可以預計，目前，市場不會過分的擔心2008年金融風暴的重演，而更夢想危機之後大宗商品價格及其他資産會出現暴漲。如果投資者因為本次的大跌而放棄對大宗商品等非信用類資産的追逐，股市、債市、匯市等信用市場的風險將更加有恃無恐。到那時，投資者會發現，此時所做的，並不是理財，而是真正的避險。(財經專欄作家，世元金行高級研究員，肖磊)