一如市場預期，在4月和7月分別加息25個基點之後，8月4日歐洲央行暫停了加息腳步，選擇以靜制動。當日歐洲央行決定維持1.5%的基準利率不變，並宣佈將推出6個月期再融資操作，以基準利率無限量供應資金。而在同日議息的英國央行也宣佈維持0.5%低利率以及2000億英鎊資産購買規模不變。議息結果公佈之後，歐洲股市和歐元雙雙走低。截至記者發稿前，歐洲三大股市跌幅在2%左右。4日接受本報記者採訪的中國社科院歐洲所經濟室副主任熊厚認為，經濟走軟、通脹放緩和歐債局勢惡化是歐洲央行做出上述決定的主要原因。他預計一旦歐債危機惡化，歐洲央行將不會袖手旁觀，但其被動應對的可能性會更大。

　　“經濟增長風險大體平衡”，特裏謝在4日議息會議後的新聞發佈會上表示，這句話與其7月的表述相同。他認為，在全球經濟擴張的背景下，歐元區出口應會繼續保持當前水平。他同時指出，歐元區實際GDP仍在增長，儘管增長有所放緩。“歐元區經濟將持續溫和擴張，但不確定性相當高。”他説，經濟下行風險可能已增強。特裏謝説，在下次會議時將會出爐新的經濟計劃。“近來歐元區7月服務業和製造業雙雙遭遇近兩年來最差表現，歐元區通脹數據持續第二個月放緩。”熊厚表示，且意大利和西班牙國債收益率同時創下近年來新高，在這一背景下歐洲央行做出上述決定並不令人感到意外。他認為，在4月和6月加息之後，歐洲央行將需要時間來觀察貨幣政策的效果。

　　在今年會否繼續加息的問題上，特裏謝並未在新聞發佈會上做出任何明確表示。“我們從不預先承諾利率決議”特裏謝説，歐洲央行貨幣政策仍將保持寬鬆。經濟學家表示，歐洲央行早先的加息舉動已增強了它的信譽，畢竟它是西方央行中率先加息的。而未來決定其是否加息的關鍵因素依然是通脹數據的走向。4日特裏謝在談及通脹時稱，過去幾個月相對較高的通脹率主要反映了能源和商品價格的上漲。確保通脹水平上漲不引發二次效應仍是最重要的。分析人士認為，與其7月議息會議上表態相比，特裏謝在本次議息會議上並未表示“密切關注”通脹風險，這意味著其加息進程或將“暫停”。不少分析人士預測，隨著歐洲經濟放緩，歐洲央行下一次加息時點最早將可能會在今年四季度。但也有觀點認為，對於即將在今年10月卸任的特裏謝來説，他不可能會在卸任前再推出任何緊縮措施。但最新的貨幣基金市場的走勢卻顯示出，歐洲央行年內再次加息的可能性極小。

　　儘管歐元區在7月推出了希臘新救助方案，但不少市場人士懷疑，歐洲這一決策工具可能不足以阻止歐債危機的蔓延，而全球經濟增長放緩將會使得歐債危機局勢更為惡化。在此擔憂情緒之下，本週三意大利10年期國債收益率漲至6.16%的14年新高，西班牙10年期國債收益率也漲至歐元面世以來的最高水平6.46%。有經濟學家表示，6%以上的收益率水平已為歐洲決策者敲響了“警鐘”，因為這個水平之上的收益率通常被認為是無法持續的，希臘、愛爾蘭等國就是在同期國債收益率到達6%以上而被迫求援的。

　　面對這種情況，歐盟4日繼續呼籲説，應對歐元區當前和未來救助基金中的包括規模等所有因素進行重新評估，用以確保市場相信歐元區能夠有效的應對歐債危機。而4日日本出手干預日元升值的舉動，使得部分投資者猜測這將刺激歐洲央行重新開始其債券購買計劃。在去年希臘債務危機中，歐洲央行被迫採取了資産購買計劃。但截至上周，這個計劃已“休眠”了將近18周。有交易商表示，有跡象顯示，歐元區債務危機可能會將更大的經濟體捲入其中。歐洲決策者不得不立刻採取行動安撫市場，而4日的議息會議就是一個好時機。如果歐洲央行能夠在重新開始大範圍的購買債券的話，這一舉動將受到市場的歡迎。

　　“鋻於部分國家金融市場出現新的緊張情緒，歐洲央行決定實施補充性再融資操作，到期期限為6個月左右。”特裏謝表示。但在是否重啟資産購買計劃的問題上，特裏謝説，“我從未表示國債購買計劃已結束，我們的購債操作是完全透明的。下週一，市場就將看到歐洲央行在這方面會做什麼。”“毫無疑問的是，面對債務危機歐洲央行不可置身事外、袖手旁觀。”熊厚説，歐洲央行歷來都採取一種較為被動的應對態度。在去年5月的議息會議後，特裏謝表示貨幣委員會並沒有討論債券購買計劃，這讓市場大失所望。後來隨著局勢惡化，僅在特裏謝上述表態的4天后，歐洲央行態度發生轉變並宣佈開始資産購買計劃。“歐洲央行之所以在資産購買計劃上有所保留，部分原因在於這個計劃在歐洲央行內部實際上是存在不同看法的。”他説，前德國央行行長韋伯就反對這個計劃，其認為這個計劃是以犧牲歐洲央行信譽和公信力為代價的。但就眼下而言，“擴權”後的新EFSF（歐洲金融穩定機制）可能最早在今年9月才能正式運作。因此，在此之前一旦市場出現更大幅度的惡化時，歐洲央行將不得不充當“救火員”，而重啟資産購買計劃也將是必需的了。

　　與歐洲央行相比，英國央行4日的議息會議結果平淡無奇。當天英國央行宣佈維持0.5%的超低利率以及2000億英鎊資産購買規模不變。上周英國國家統計局的數據顯示，今年二季度英國GDP增長從一季度的0.5%下滑至0.2%。此外，英國6月CPI環比下滑0.1%，為該數據幾年來首次出現環比下滑；同比上漲4.2%，為今年3月以來最低水平。分析人士認為，隨著經濟增長動能進一步減弱以及通脹數據的放緩，繼續保持按兵不動將是英國央行為數不多的政策選擇中的最佳安排。