萬銀證券

　　昨日晚間美股三大指數均出現巨幅下跌，道瓊斯工業指數下跌512點跌幅4.31%，納斯達克指數下得137點跌幅5.08%，標準普爾500指數下跌60點，跌幅4.78%。昨日晚間為投資者集體性恐慌，大宗商品也都出現了巨幅的下跌，紐約原油期貨下跌5.30美元跌幅5.8%，一直處於避險投資品種的黃金價格也出現了蹦極走勢，紐約主力黃金合約週四盤間最高一度升至1684.90美元後快速下跌至1642.20最後收于每盎司1659美元。

　　今日受外圍市場影響，港股市場也將會出現巨幅低開，昨日恒生指數收盤21884.74點位，外圍市場重挫，今天港股極有可能出現800點以上低開，一但發生這樣的情況，那麼恒生指數在今年6月20日所創出的年內最低點21508.77點位將會失守，今日開盤即會創出年內新低。那麼認沽證、熊證這樣港股市場下跌時間可以對衝風險，進行下跌時間套利的投資品種，將會成為今天的主要投資方向。

　　同時，港股市場今日低開幅度如小于375點，即低開至恒指前低上方，那麼短線市場的不確定性將會增加，指數繼續下探，或者在年內低點前方止跌再次開始上漲，將需實盤觀察，今日市場會給出答案。

　　美股的巨幅下跌給整個國際投資市場帶來恐慌，“後金融危機時代”可能會給近期市場帶來較大的衝擊。並且近期匯豐控股拿出了盈利擴大的年報後，進行了大幅裁員，斬掉美國近半分行，繼今年已裁員5000人後，未來兩年半將再裁員2.5萬人。匯豐控股的全球佈局也發生改變，將增加亞太地區與巴西的員工人數。匯豐控股這樣的舉動，也在釋放著一個信號：金融主體正在由美國逐漸向亞洲地區轉移。

　　2000年至今年，香港對衝基金數量由202家增至1271家。同期，亞洲對衝基金規模也由當年的190億美元，飆升至1340億美元。

　　“後金融危機時代”我們認為不會像08年一樣巨幅衝擊市場，但會給市場中短期走勢帶來風險，近期的港股操作策略應重點放在對衝風險，控制持倉問題上。