海通國際

　　最新消息：北京市政府于7 月29 日發佈老舊汽車淘汰更新補貼政策，重點鼓勵超過6年以上的重型柴油車和國Ⅰ、國Ⅱ的私人小客車淘汰更新。規定從2011年8月1 日起到2012 年12 月31 日，報廢更新的老舊機動車按照實際車況，每輛可得到人民幣2,500 元-14,500 元不等的政府補助，此外還可獲得與政府補助基本相當的機動車企業獎勵。

　　分析與評論：我們認為實行新政策目的一方面是加快北京老舊汽車的報廢，另一方面是為了增加北京新車銷售。首先，北京目前機動車保有量已經達到大約500 萬輛，其中使用8年以上的車輛佔全市機動車總量的26.6%，但其污染物排放量佔到全市機動車排放總量的60%。其次，因為汽車行業産業鏈長，對就業及GDP影響較大，2011年上半年汽車銷量下降産生的負面影響已經引起政府部門的關注。

　　根據計劃安排，北京市約需淘汰更新40萬輛上述老舊機動車，對汽車行業屬利好影響。因道路交通資源限制，北京市短期內完全取消限制購買新車的政策可能性不大。由於北京仍然實行購車搖號制度，報廢舊車後産生的替換需求會集中于中高檔汽車市場，因而銷售中高檔汽車比例大的汽車製造商將是受益者，如華晨中國(1114.HK,$10.46,買入)和東風集團(0489.HK,$14.70)。如果未來政府出於環保的考慮，將政策推廣至全國其他城市，則對整個汽車行業産生顯著的正面影響。

　　分析員：梁勇活