在吉林省大力發展人參産業的指引下，剛上市4個月的益盛藥業(002566，收盤價36.86元)，也計劃將超募資金中的4.32億元用於人參有關項目的建設。

　　但是《每日經濟新聞》記者發現，上述人參項目恰恰是一年多前，益盛藥業首次提出IPO申請時，發審委出於“項目時間投入長、不確定性高”等原因而被否定的項目。不過此一時彼一時，有了去年人參大牛股紫鑫藥業 (002118，收盤價22.28元)的“榜樣”，益盛藥業這次提出投資人參産業鏈也受到市場熱捧。昨日(8月3日)，二級市場上公司股價漲幅一度超過8%，最終以大漲5.04%報收。

　　達産後年利潤或達1.3億

　　昨日，益盛藥業發佈公告稱，將使用超募資金4.23億元投資人參種植和加工基地。其中，“非林地栽參擴建項目”(以下簡稱非林地栽參項目)計劃投資2.07億元，計劃在吉林省集安市臺上鎮、頭道鎮、財源鎮、大路鎮按照GAP標準建設人參種植基地1.2萬畝，並建有機肥生産車間1萬平方米。建成後可年産鮮人參1632噸，有機肥1.4萬噸。建設期限從2011年6月1日至2017年10月31日。完全達産後，平均每年可實現銷售收入1.47億元，利潤總額5503萬元。

　　種植基地可以為同時投建的另一個項目提供原料。公司人參飲片加工項目計劃投資2.16億元，項目主要産品包括生曬參、大力參、模壓紅參三個品種，40余種規格。建設期預計為兩年，投産後第一年為設計生産能力的70%，第二年為設計生産能力的80%，第三年至第十年為設計生産能力的100%。達産後預計將實現年均銷售收入2.93億元，年均利潤總額7733萬元。兩個項目達産後，合計將産生年利潤約1.3億元。

　　非林地栽參項目曾被否

　　值得一提的是，非林地栽參原本就包含在益盛藥業2009年12月首次申請上市時的項目中，當初正是因為這一項目時間太長，而被證監會否定。

　　據媒體報道，一份保薦人內部培訓材料顯示，由於益盛藥業2006~2008年的人參市場採購量分別為186噸、238噸、155噸，而當初預計非林地栽參項目達産後年産量將達850噸，遠高於其未來需求量。因此發審委認為，該募投項目不僅産生效益時間較長，且建設計劃能否按時完成、項目的實施效果和消化募投新增産能等都存在較大的不確定性，最終否定了公司的IPO申請。

　　今年2月，益盛藥業第二次提出IPO申請，募投項目就不再提出有關人參的項目，而是圍繞現有主營進行。這次公司終於成功上市，募集資金10.39億元。

　　對於介入人參種植的原因，益盛藥業解釋道，“近年來，人參的種植環境沒有發生根本性變化，但其市場價格呈現出逐年上漲的趨勢。自2007年開始，我公司開始實施非林地栽參項目。通過幾年的種植，我們發現所種植人參從的形態、有效成分到有效成分的活性都等於或高於傳統種植的人參，而且有效地解決了重金屬和農藥殘留超標等問題。公司通過不斷論證，最終決定使用部分超募資金實施非林地人參擴建項目。”

　　分析師：參價將震蕩上漲

　　近幾年來，由於種植面積減少，人參年産量每年下降，但是需求卻穩定增長，人參價格穩步走高。根據益盛藥業公告，近幾年來各規格的人參價格每年以5%的速度上升；而今年以來人參價格漲幅已經達到10%。

　　去年人參價格大漲，催生了大牛股紫鑫藥業。這家同樣位於吉林的公司，2010年先後投資6.2億元進行人參原料的採購加工，又在資本市場完成了10億元的再融資項目，圍繞吉林省人參主産區建立了4個人參生産加工基地。2010年以來，紫鑫藥業股價從5.78元最高上漲至24.45元(複權後)，漲幅高達三倍。

　　一位曾去益盛藥業調研過的分析師表示，從規模上來看，紫鑫藥業目前人參規模遠遠高於益盛藥業，且人參已經成為紫鑫藥業重要利潤來源。2011年上半年，紫鑫藥業人參中藥飲片毛利率高達54.15%。不過，益盛藥業本次擴大人參種植面積未來仍將給公司帶來積極影響，這主要基於對人參價格繼續走牛的預期。“即使在連續兩年上漲後，中國人參的價格仍明顯低於韓國；而國內供需矛盾突出，目前無論是中藥企業還是經銷商環節，對人參漲價都具備一定的消化能力。益盛藥業從2007年已經開始種植人參，一般來説，人參從栽下去到第一次收穫，需要7年時間；預計後年第一批150畝可以收穫。公司本次擴大人參種植規模，完全達産後每年將有2000畝左右的人參收穫面積，利潤貢獻相當可觀。”