武商聯、武漢國資真的是很有錢！

　　繼大宗交易平臺和二級市場陸續增持約5.7億元後，今日，鄂武商A(000501，前收盤價19.99元)的大股東武商聯及其一致行動人擬以要約收購方式，以21.21元/股的價格再增持5%的股份。

　　從6月開始，武漢市國資委的下屬企業為了與民企銀泰百貨爭奪鄂武商A的控股權，頻頻砸下重金。若該收購頂格完成，武漢國資為保控股權實際動用的資金將超過11億元。

　　這一代價可真是昂貴！

　　值得注意的是，武商聯率先發起要約收購並不能夠一勞永逸。《每日經濟新聞》記者了解到，銀泰百貨方面也在停牌期間拜訪了公募基金等機構，欲效倣武商聯與基金公司的“勾兌”。

　　目前，鄂武商控股權鹿死誰手仍不明朗。

　　武漢國資欲再砸5億重金

　　7月15日，鄂武商突然發佈公告停牌。由於公司第一大股東武商聯及其一致行動人的持股比例已經達到了29.99%，在擬繼續增持的情況下，武商聯發起了要約收購。

　　今日，武商聯要約收購鄂武商的公告終於出爐。根據公告，本次要約收購的購買方為武商聯集團、武漢經發投、武漢國資公司，合計購買數量為2536.2448萬股，佔總股本的5%。不過，與之前市場傳言的要約收購價21.5元/股不同，收購價格實際為21.21元/股，按照停盤前價格19.99元/股計算，相當於溢價6.1%，也略微高出了武商聯在6月9日漲停板上吃貨的價格21.16元/股。

　　《每日經濟新聞》記者發現，若頂格完成本次要約收購，武商聯及其一致行動人將再次掏出5.38億元。加上6月9日以來在大宗交易平臺和二級市場增持的約5.7億元，6月份以來，武漢國資為了保住鄂武商A的控股權，竟然砸下了逾11億元的重金。

　　銀泰或“橫刀奪愛”

　　對於本次要約收購，武商聯方面表示其目的是為進一步增強對公司的影響力，更好地促進公司發展，並看好公司未來的增長潛力。

　　不過，在這一“冠冕堂皇”的説法背後，市場清楚的知道，其大舉增持的目的就是與鄂武商的二股東銀泰百貨及其一致行動人爭奪控股權。

　　《每日經濟新聞》記者計算發現，若武商聯成功要約收購5%的股份，其持股比例將升至34.99%，超過銀泰係目前的持股比例24.48%逾10個百分點。

　　不過，武商聯的要約收購能夠一帆風順嗎？

　　《每日經濟新聞》記者注意到，武商聯的要約收購面臨著兩大挑戰。

　　一方面，目前，武商聯給出的要約收購價格為21.21元/股，只比停牌前價格高出6.1%。若鄂武商A的股價超過要約收購價21.21元/股，其要約收購計劃很有可能失敗——能在二級市場賣更高的價格，誰會便宜賣給武商聯呢？

　　另一方，據熟悉這一事件的內部人士預計，不排除銀泰係同樣發起要約收購，且給出的收購價高出21.21元/股。那麼，投資者自然會將股票賣給出價更高的銀泰係，武商聯的要約收購就會招致失敗。

　　兩大決定性因素

　　《每日經濟新聞》記者認為，雖然目前在鄂武商A控股權的爭奪中，武商聯方面佔據了較大的優勢，但決定性因素並非是誰先取得主動。

　　昨日，《每日經濟新聞》記者獲悉，日前，銀泰方面也頻頻與公募基金等機構接觸，欲效倣6月9日武商聯與機構“勾兌”，在漲停板接貨的狠招。

　　從2011年一季報數據看，鄂武商A前十大流通股東中共有5家機構，持股比例合計12.08%。由於武商聯只從機構手中接盤5%的股份，這説明這些機構手中尚有逾7%的股份，再加上沒有上榜的機構，銀泰方面依舊有可能尋找到“同盟者”。

　　在6月9日的對決中，部分機構站在了武商聯一邊，在未來的對決中，其他機構的立場顯得至關重要。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，與機構的“關係”，將成為鄂武商A控股權最終鹿死誰手的關鍵性因素之一。

　　此外，在爭奪控股權方面，放在臺面上的要約收購、各類“訴訟”等不能對結局起決定性影響，除了“關係”，還有更重要的一點就是“金錢”。

　　目前，武商聯之所以佔據主動，本質就是其掏出了5.7億元，並打算再掏5.38億元。如果銀泰方面也發起要約收購，且要約收購價格高出21.21元/股，增持比例超過10.52%，其需要掏出逾11.32億元。

　　那麼，銀泰方面會這樣大手筆嗎？

　　作為一家民營企業，銀泰方面在資金調配上顯然更靈活，但作為一家民企，是否會不計成本的與武商聯鬥，是否又能夠鬥的贏財大氣粗的國資呢？

　　銀泰係會在“關係”和“金錢”方面下足功夫嗎？