資金充裕且中國經濟不會硬著陸，下半年恒指在19000至25000點之間

　　【財新網】(實習記者 蘇昕琪)國泰君安國際發佈2011年下半年港股展望，下調下半年恒指預測，但由於股市整體資金充裕且中國經濟不會硬著陸，所以整體仍有信心。

　　國泰君安國際執行董事、首席策略員蔣有衡表示，去年底、今年初對港股的基本預測是恒指在21000至28000點之間。目前看，下半年恒指在19000至25000點之間屬於正常，操作層面上講，多數時候會在21500至24500點。

　　蔣有衡指出，影響香港股市關鍵因素還是在上市公司盈利這一基本面上，隨歐美國家及中、日GDP增長下調，市場會擔心盈利預測也會隨之下滑。不過，目前看“中國硬著陸”之説不會成為現實，新興市場仍在增長當中。

　　此外，目前來看，全球資金流依然充裕，利率仍低，隨通脹在第三季度見頂回落，資金流將重回港股。總體而言，香港股市預期仍然不錯。

　　對央行加息會否影響香港股市，蔣有衡説，原本預計今年底會兩次加息，但由於上半年狀況比早前預想要壞，所以加息力度會減弱，8月應是本年最後一次加息，直到明年再加，而且央行加息對香港股市不會造成根本性的影響，只會産生短期的心理作用。

　　國泰君安選出今年下半年七大推薦投資行業，包括水泥建材業、太陽能、互聯網、博彩酒店業、工程機械業、百貨零售業和綜合商店行業；四大規避行業，包括鋼鐵和相關加工行業、汽車業、風電新能源業及航運業；保險、食品餐飲、中資地産、中資銀行、煤炭、電訊等十二個是應關注行業。

　　對於中資銀行股，蔣有衡説他個人的態度是中性偏淡，因為今年爆發的中國地方債和美國國債危機其實在去年中就已經顯現，只是當時沒有引起充分的注意。目前中國的地方債務雖不至像美債一樣嚴重，但佔GDP30%也是遠高於去年的預期，對中國的宏觀經濟造成壓力。另一個關鍵問題是，地方債務為銀行帶來了許多不確定性。蔣有衡建議，如果投資金額不大，可以選擇不買，如果在中國大陸市場則可以買，因為A股價格會便宜10%到20%。■