投資主線一 水利建安工程大規模上馬

　　中國目前約有8.7萬座水庫，年供水能力達2400億立方米，佔全國年供水能力的37%。水庫在防洪、灌溉、供水、發電、航運等方面發揮了巨大效益。但是，在這些水庫中，約有三分之一的水庫是病險水庫。“十二五”期間，中國將基本完成重點中小河流重要河段治理、全面完成小型水庫除險加固和山洪災害易發區預警預報系統建設。

　　工程投資速度在2011年將明顯加快。申銀萬國認為，南水北調截至2011年5月已經下達投資762億元、完成投資583億元，超過前幾年的總和。從這一現象也從一個側面佐證了我國水利建設投資將從“十二五”開始加速。從具體的投資支出來看，2009年建築工程投資1297億元，佔比68%，安裝工程投資113.4億元，佔比6%，如果按照2009年的水利投資構成推算，我國未來年均建築工程投資2720億元，安裝工程投資240億元。

　　因此，申銀萬國看好水利建設給投資者帶來短期和長期的雙重收益：具體政策出臺以及大型項目建設招投標都能給相關標的帶來短期催化劑；四萬億投資則確保了未來十年水利建設的市場空間，長期看好這一投資機會。水利建築安裝工程在未來大規模上馬，重點推薦安徽水利（600502）（受益安徽水利建設，走向全國），同時建議關注粵水電（002060）。

　　安徽水利：公司主營工程施工總承包、小水電、城鄉供水，具有水利水電、房屋建築、機械土石方和公路工程等六個一級資質。08年，在資質上又取得新突破，獲得了市政公用工程施工總承包一級資質。公司立足自身優勢，利用上市公司平臺和七個一級資質，圍繞工程施工、房地産、水利水電和BT投資及新型建材等業務，不斷完善産業結構，保持企業可持續發展。2010年全年共承接BT訂單17億元，實現産值7億元。

　　粵水電：公司是廣東省最大水利水電建築施工企業，在該省大中型水利工程市場佔有率達到55%，廣東2009至2012年安排4000億元投資，包括鐵路幹線網建設、軌道交通網建設、高速公路網絡建設、港口及航道建設、民航機場建設、核電、電網、城鄉防災減災工程和水利基礎設施建設等，用於進一步擴大內需，有效促進經濟平穩較快發展和經濟轉型升級。公司在大型工程項目中獲得較大份額。最近三年在四川、廣西、雲南等水能資源豐富西南地區承建了一大批中小型水電站工程，並獲得業主和地方政府高度評價，為擴大在西南地區市場佔有率創造了良好條件。