張環

　　記者張環伴隨著美國國會兩黨在大限來臨之前就提高債務上限達成一致，外界關注的焦點已從美債危機轉向澳央行（澳聯儲）、英央行、歐央行和日央行本週相繼舉行的月度貨幣政策例會上。而作為在8月首個“議息周”打頭陣的澳聯儲，8月2日宣佈繼續維持4.75%的基準利率不變，讓此前猜測澳將加息的市場人士感到些許意外。至此，澳聯儲已連續八次按兵不動。同日，國際貨幣基金組織（IMF）宣佈將澳大利亞2011年的經濟增長預期由3%調降至2%，繼續維持2012年3.5%的增長預期不變。受上述消息影響，澳元對美元結束兩日上漲勢頭調頭向下，截至發稿，已從此前紐約交易時段的1：1.0979高位急速回落至1：1.0861。

　　在當天發佈的聲明中，澳聯儲首先闡述了當前全球主要經濟體經濟增速放緩的現狀，稱全球經濟雖持續擴張，但日本地震導致的全球性供應鏈斷裂還未完全修復，此前洪災對澳經濟的負面影響還未消除，以及長期高位運行的商品價格導致二季度全球經濟增速明顯放緩，且此態勢將會維持多久，還不得而知。目前，國際大宗商品價格雖仍維持高位運行，但已有所回落，加之國際需求下降，作為像澳大利亞這樣的大宗商品出口國，經濟增速放緩在所難免。如大多數預測所言，在歐洲債務危機和美國財政困局等風險因素的困擾下，世界經濟下行風險正在增強，在未來幾年的增速不會超過2010年。

　　在描述國內經濟狀況時，澳聯儲的言論頗為謹慎。一方面，澳聯儲表示，貿易條件處在很高的水平，商品價格整體上維持高位，資源行業的投資在加快增長，服務行業發展勢頭良好。

　　但在一些關鍵領域，如信貸需求、家庭消費、就業增長等方面的表現欠佳，近期零售業、製造業、旅遊業也呈現衰退跡象，尤其是近幾週國際金融市場的風雲變化給本國經濟發展更增添了不確定因素，加上澳元目前面臨的升值壓力，所以，利率保持不變是審慎之舉，也是一個折中的選擇。該行同時表示依舊密切關注中期通脹前景，並會通過最新經濟數據判斷是否會採取緊縮的貨幣政策。在會後的新聞發佈會上，澳聯儲主席史蒂文斯明確表示：“在當前國際國內經濟形勢的綜合影響下，貨幣政策理應趨於謹慎，並且近期大多數金融指標顯示，此決定是正確的。”

　　很顯然，在本月的貨幣政策會議上，澳貨幣政策制定者依舊將“保增長”置於“抗通脹”之前，反映出澳國內經濟動力不足仍是政策當局的心頭之痛。7月22日澳統計局公佈的最新通脹數據顯示，2011年二季度澳消費者物價指數（CPI）較前一季度上升0.9%，較去年同期上升3.6%，創2008年年底以來最大漲幅。正是鋻於高企的通脹數據，市場上不少分析人士預測澳央行有可能在今年連續七次按兵不動後重拾加息大旗。受此預期提振和美元走勢疲弱的影響，澳元對美元連續創出自1983年實行自由浮動匯率制度以來的新高，截至7月27日，澳元/美元已突破5月創造的1.1011的歷史高位。以及迭創新高的澳元走勢。然而另一組數據則顯示，澳二季度各州首府房價均值較第一季度下滑0.1%，房價指數（8個主要城市已建房屋價格加權平均值）同比下降1.9%。澳6月季調後營建許可月率下降3.5%，年率更是大幅下降15.5%，遭遇連續第三個月下滑。而從此前一天美國、歐洲、英國、印度和中國相繼公佈的製造業採購經理人指數（PMI）來看，美國7月PMI已從6月的55.3降至50.9，歐元區7月製造業PMI終值為50.4，英國7月MARKIT/CIPS製造業PMI降至49.1，是自2009年7月以來首次跌破50以下，7月印度製造業採購經理人指數連續第三個月下降，降至53.6，均創近兩年來最低水平。中國7月PMI也連續第四個月下滑。這一具有前瞻性數據的萎縮態勢，預示著全球經濟增長繼續放緩的態勢在短期內不會改變。分析人士認為，近期澳公佈的經濟數據“冷熱不均”現象非常明顯，雖然國內經濟正逐步走出一季度疲軟的陰影，但經濟多個領域表現欠佳，經濟增長內生動能不足。加上全球經濟形勢的不確定性以及澳元過快升值，均促使澳央行作出利率不變的決定。

　　對於澳央行未來何時加息，澳最大投資銀行麥格理集團經濟學家布萊恩瑞迪肯表示：“央行選擇維持現狀只是延遲加息進程，目前的市場預期落空並不意味著其加息的腳步就此停滯。”另有分析人士認為，澳聯儲可能會撐到下一個季度再加息。因為除了歐美債務問題構成全球經濟風險上升外，近期澳零售銷售疲軟、製造業出現衰退及旅遊業下滑等不詳信號，也凸顯出該國經濟表現不盡如人意，這是促使澳聯儲決定推遲升息的主因。