徐亦姍 張讚

　　三月一輪迴。

　　7月，大盤重現4月過山車行情，股指呈現前高後低格局。月初，滬指延續紅6月反攻架勢，中旬更成功收復2825點高地，但迅速回落至2700點一線。

　　25日，在高鐵動車追尾事件的衝擊下，滬指更在一日內大幅潰跌70.88點，報收于2688點。及至7月29日收盤，收于2701點，較上月下跌60點，跌幅為2.19%。

　　與三個月前的情景同出一轍的是，自4月高調進場抄底損失慘重後，上半年來頗具杯具色彩的險資7月再次被套，重演投資滑鐵盧。

　　其中，險資二季度重倉股美菱電器（000521.SZ）、保定天鵝（000687.SZ）、北緯通信（002148.SZ）、雲海金屬（002182.SZ）、臥龍電氣（600580.SZ）、航天動力（600343.SZ）、寶光股份（600379.SH）淩鋼股份（600102.SH）、雛鷹農牧（002477.SZ）等個股走勢疲軟，全月呈前高後低的下跌趨勢。此外，二季度險資新進建倉的21隻個股中，更約有四成個股7月走勢疲軟，股價出現下跌。

　　押錯寶

　　根據同花順統計，截至8月2日公佈的上市公司半年報中，險資共現身82隻個股，其中新進建倉21隻個股、減持16隻個股。

　　但在其抄底的21隻個股中，渝三峽A（000565.SZ）、國統股份（002205.SZ）、天馬精化（002453.SZ）、科林環保（002499.SZ）、寶鈦股份（600456.SZ）、雙良節能（600481.SH）、祁連山（600720.SH）和風範股份（601700.SH）等8隻個股，7月股價呈現下跌趨勢，佔比為38.09%。

　　此外，二季度獲得多家保險機構增持的博瑞傳播（600880.SH），因半年報業績低於預期而表現平淡，7月股價累計漲幅僅為0.56%。

　　其中，泰康係旗下分紅、萬能兩隻保險産品分別新進持有979.36萬股和621.44萬股，合計持股佔比為2.56%，而一季度重倉該股的國壽係則較為謹慎，其分紅産品減持551.24萬股至944.56萬股；普通保險産品則繼續持有829.07萬股按兵不動。

　　半年報顯示，博瑞傳播上半年實現凈利潤19834.09萬元，同比增長26.00%。湘財證券指出，公司中期業績略低於預期，主要原因是網遊業務增速低於預期，以及印刷廣告業務增速減緩。

　　去年下半年至今，市場上有多款熱門的MMOPRG（大型多人在線角色扮演遊戲）遊戲投入測試和運營，這塊市場競爭的加劇導致了玩家的分流，同時，由於MMOPRG費時耗錢的緣故，遊戲玩家更換遊戲的意願不足，公司需要時間去培養和挖掘潛力玩家。

　　而另一隻險資重倉股渝三峽A更因原材料成本上漲，上半年凈利潤同比減少21.22%。其中，泰康係兩保險産品二季度合計增持505萬股。

　　值得注意的是，被險資拋售的16隻中，天士力（600535.SH）7月走勢兇猛，當月累計漲幅高達7.92%。二季度險資合計拋售797.71萬股，至今仍持有2001.01萬股。

　　凈值縮水

　　二季度，投連險整體走勢疲軟。其中，上半年業績前三甲國壽精選價值、泰康人壽積極成長和金盛人壽安心賬戶1-7月整體投資回報率約為4.64%、0.55%和1.3%。

　　其中，泰康係因屢次押寶失誤而傷亡慘重，其穩健收益型、平衡配置型、基金精選型三大投連險賬戶7月投資回報率分別為-1.65%、-0.73%和-2.83%，而1-7月整體收益更只有-1.18%、-4.03%和-5.86%。

　　對此，泰康人壽在7月投資報告中表示，三季度將小幅減倉權益賬戶，以減少經濟下滑帶來的不確定性。其中重點減持盈利水平下滑的公司，但同時關注具有安全邊際具可持續增長的安全個股和高成長性個股下跌後的建倉機會。

　　泰康人壽認為市場將延續資金面緊張情況，企業盈利水平面臨下行壓力。由此，三季度將調整原有的低估值低增長組合，轉而投向産業前景明確、資源突出的龍頭個股。行業方面，逢低吸納醫藥、消費板塊中盈利能力確定的個股。