週一大盤繼續表現縮量小幅震蕩整理行情，上證指數儘管受外圍危機化解刺激，一度走強，無奈加息預期仍籠罩市場，導致大盤圍繞2700點震蕩反復。趨勢顯示，股指橫盤消化了內外不利因素，而國內經濟嚴峻形勢接近尾聲，內生力量仍在不斷增強。可見週二大盤將會逐步震蕩回升。

　　值得關注的是，8月1日召開的央行分支行長座談會上透露的信息顯示，今年下半年貨幣政策將繼續“穩健”，並保持必要的“政策力度”。同時強調，國內通脹預期依然較強，穩定物價的基礎還不牢固，一旦政策鬆動就有反彈的可能。下半年將堅持把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，繼續實施好穩健的貨幣政策，保持必要的政策力度。

　　此次會議基本為下半年貨幣政策定下了基調，表明貨幣政策短期內難以出現鬆動，加上即將公佈的7月CPI市場普遍預期並不樂觀，甚至仍然存在8月再次加息的預期。由於以豬肉為首的食品價格最新出現了回落態勢，以及近期國際原油價格維持平穩狀態，隨後CPI指數出現回落預期可以期待。也就是説在通脹壓力接近尾聲之際，繼續加息的可能性概率較小。相反伴隨進入三季度基礎建設項目的開工以及加大固定資産投資，各行各業有了復蘇的預期，這類基本面因素醞釀的內生力量在逐步增強。可以説，當前的基本面形勢，支持股指出現系統性回升的趨向。

　　趨勢上，上證指數繼續在2700點附近橫盤縮量整理，受制于緊縮政策預期，導致不盡如人意的表現。不過筆者認為，股指橫盤消化多空分歧之後，在內生力量支撐下將會逐步走強，投資者不必過於恐慌，而是要耐心等待系統性回升逐步展開，並且關注政策面的變化情況。