登陸創業板剛滿兩月的金運激光(300220，收盤價32.91元)遭遇業績變臉。

　　29日，金運激光發佈了2011年上半年業績報告。令很多投資者不解的是，在營業總收入同比上升37.43%的同時，其凈利潤僅有918.64萬元，同比下降13.34%。相比其上市之前的2009年至2010年扣除“非經常性損益後”凈利潤123%的增長幅度相差甚遠。

　　值得注意的是，2011年5月25日登陸創業板市場的金運激光，儘管距離上半年度結束僅有一個多月，但其招股書卻只字未提業績下滑風險。

　　中報凈利下滑超10%

　　金運激光主要從事中小功率激光切割行業應用解決方案的研發，服務以及設備的生産和銷售。相關資料顯示，金運激光營銷網絡遍及全球60多個國家和地區，特別是在紡織服裝激光應用領域,已成中國第一品牌。

　　7月29日，金運激光公佈了上市以來第一份財務報告，但其業績表現卻讓很多投資者吃了一驚。金運激光2011年中報顯示，報告期內，公司實現營業收入7496.39萬元，較上年同期上升37.43%；實現凈利潤918.64萬元，同比下降13.34%。

　　記者對比其招股書發現，上市之前金運激光業績可謂 “突飛猛進”。2010年金運激光扣除“非經常性損益後”的凈利潤約為2427萬元，相比2009年的1185萬元，增幅高達123%。

　　是什麼原因讓其在上市僅2個月後業績由高增長變為下滑？金運激光相關公告稱，“公司加大研發投入和市場推廣力度，致使報告期內研發和銷售費用增加。同時，公司支付企業上市融資的成本也導致本期費用增大”。據了解，2011年上半年，金運激光銷售費用同比上升53.64%，研發支出同比上升58.69%，管理費用同比上升61.57%。

　　招股書未提業績風險

　　值得一提的是，與金運激光同處一個行業且處於行業龍頭地位的大族激光(002008，收盤價12.21元)幾乎同時間發佈了業績快報，其2011年上半年營業收入及利潤較上年同期大幅增長，其中營業總收入、營業利潤、凈利潤分別同比增長26.58%、63.41%、和65.32%。

　　金運激光于5月25日登陸資本市場，就在兩個月之後，其發佈的中報顯示凈利潤就出現超過10%的下滑。而這一風險是否在招股書中有所提示呢？

　　《每日經濟新聞》記者翻閱其招股書，卻未見到其對業績下滑風險向投資者作出提示。記者也注意到，有股民在該中報公佈之後，在股吧裏對其中報業績提出質疑。

　　記者就此致電金運激光董秘辦，一位不願透露姓名的工作人員接聽了電話，卻始終未正面回答記者“為什麼不在招股書中披露該業績風險”的提問。他告訴記者，招股書和中報的時間點不一樣。招股書採用的財務數據以2010年年報為主。如果業績變動幅度超過50%，才有必要出業績快報。銷售費用、管理費用大幅增長也是為了企業長遠發展的必要支出。

　　此外，值得注意的是，在銷售費用和管理費用上升的同時，記者發現其産品的綜合毛利率也有所下降，下降的主要原因為本期銷售收入中國外銷售佔總銷售收入的比例減少，本期國外佔比為44%，去年同期為55%。由於國外銷售毛利率較高，所以將綜合毛利率水平降低。