這場戲劇化的美國債務上限風波，究竟是喜劇還是悲劇，本週就將見分曉。

　　奧巴馬將於本週四迎來50歲生日。如果運氣好，他也許還能慶祝世界最大經濟體僥倖逃脫債務違約。

　　然而，無論能否達成債務上限協議，美債的噩夢或許才剛開始：投資者已將關注點從美國債務違約轉移到了美國信用評級的下調，而評級下調本身就可能引發新一輪全球金融危機。

　　“儘管我預計債務違約是可以被避免的，但評級機構可能仍然會下調美國國債的評級，因為美國的長期財政前景並不會有所改善。”達拉斯聯邦儲備銀行前行長羅伯特麥克蒂爾對《第一財經日報》記者表示。

　　奧巴馬很可能將成為第一個在任內丟掉美國令人羨慕的AAA信用評級的總統。對美國過於緩慢的經濟復蘇來説，失去這一評級本身所帶來的破壞並不亞於債務違約。

　　2008年金融危機依然歷歷在目，這不禁使人疑惑：美債評級遭下調是否會造成比“雷曼兄弟”倒閉更嚴重的後果？

　　前美國財政部官員、太平洋投資管理公司董事總經理Neel Kashkari警告稱，美國信用評級下調有可能會和“雷曼”衝擊一樣糟糕，甚至更糟。

　　2008年的金融危機徹底顛覆了一些我們曾經奉為真理的信仰：美國的房價永遠不會下跌；AAA評級的次級證券信用良好；大投行不可能破産。當時的消費者、投資者和公司正是根據這些“真理”進行投資的。

　　我們從中得到的一大教訓就是：當“真理”不再成為真理時，哪怕絲毫的信仰動搖都會對金融市場産生巨大衝擊。

　　美國國債——這個14萬億美元規模的債券市場是全球經濟中最大的單一證券市場。與此相比，雷曼兄弟在倒閉前的總負債僅僅為6000億美元左右，不到美國國債市場的5%。僅僅在美國國內，8000多家銀行均持有國債，所有的保險公司、企業、養老金計劃和數百萬個人投資者也都持有美債。

　　當然，美債的情況並不能和雷曼當時相提並論。即使美國信用評級被下調，也並不意味著美國會違約，美國並沒有破産，而其國債也並非“垃圾”。

　　然而，美債長久以來作為“避險天堂”這一“真理”被顛覆，市場衝擊將無法估量。

　　儘管一些分析師指出，評級下調可能並不會造成任何重大影響：以日本為例，2001年信用評級從AAA下調到AA後，當時的市場反應並不一致。政府國債收益率並沒有在長期內顯著上升。

　　但另一些分析師經過量化分析後發現，評級下調將使美國借貸成本每年增加1000億美元甚至更多，使現有的財政赤字進一步惡化。

　　在野村證券國際全球首席經濟學家和全球經濟研究主管Paul Sheard看來，美國如果喪失3A評級對於美國經濟和全球金融體系而言將是一件具有“分水嶺”意義的事件。

　　“不像違約可能會對金融體系構成突然的衝擊，評級下調更可能會産生一種緩慢、逐漸升級的效果，特別是通過在一段時間內推高美國長期利率。尤其是在美國的信用評級遭到多次下調，而不僅是單次下調的情況下。”他告訴記者。