[提要]完善的民事賠償機制，既能彌補投資者的損失，又能對內幕交易等違法行為形成強大的威懾力，其作用與效果不應被忽視

　　最近，投資者起訴黃光裕內幕交易民事賠償案受到市場廣泛關注。股民李某曾于2007年6月間買賣過中關村股票，並出現虧損。李某認為其損失與黃光裕的內幕交易行為存在因果關係，因而提起訴訟。雖然這起案件的起訴標的僅100余元，只具有象徵性，但作為迄今為止國內首例內幕交易賠償案，其意義不同尋常。有專家認為，凡在2007年4月至2008年5月間持有過中關村股票並存在虧損的投資者，均可對黃光裕的內幕交易行為提起民事賠償訴訟，涉及股東人數可能達10萬餘人。

　　無獨有偶，另一起關注度頗高的股市民事賠償案也于近日開庭。曾被罰款超億元的股市“黑嘴”汪建中，成為國內因市場操縱被提起民事賠償的第一個被告人。原告投資者認為，2007年至2008年間因誤信汪發佈的證券投資諮詢報告，買入相關股票造成虧損額共計10萬餘元。

　　內幕交易與市場操縱，是證券市場發展過程中的“毒瘤”，對其打擊和治理，也是一個國際性難題。近年來，監管部門在打擊市場違法違規行為方面，力度逐年加大。然而，內幕交易、市場操縱等違規行為依然層出不窮，究其原因，相關制度的不健全是重要一點。股市裏的各種違法行為，不管形式怎麼變，其本質都是違法者利用自身的市場優勢，賺其他投資者的“便宜”。因此，在打擊內幕交易等違規行為方面，建立完善的民事賠償機制，既能彌補投資者的損失，又能對違法者形成強大的威懾力，其作用與效果不應被忽視。

　　因違規違法行為給別人帶來損失，“賠錢”似乎是天經地義。但在我國證券市場上，長期以來民事賠償卻是困難重重。投資者想要拿到屬於自己的賠償，可能要“過五關、斬六將”。內幕交易與操縱市場行為的認定關、受理立案關、審理關、判決關、執行關……每一關都要耗費巨大精力，搭進去大量時間。就算官司打贏了，最後也未必能拿得到錢。以此次汪建中案為例，此前有關部門已經對其沒收違法所得並罰款達2.5億元，有投資者因而擔心：“哪還有錢賠給我們啊！”正是這重重困難，讓普通投資者對於民事索賠望而卻步，對於自己幾千幾萬元的損失只能自認倒楣。

　　股市裏的違法案件往往涉及成千上萬投資者，建立起適合我國股市特點的民事賠償制度，也是一項複雜的系統工程。因此，我們不能指望一蹴而就，很快建立一套完整而成熟的制度。但是，如果在立法和執法的過程中，更多地考慮普通投資者的利益和難處，很多“難題”並非不可以化解。比如，成熟證券市場中採用的集體訴訟制度、舉證倒置制度等做法，可以減少普通投資者的訴訟難度，我們完全可以引為借鑒。期待民事賠償機制能夠早日成為打擊市場違法違規、維護投資者利益的“利器”。