范璟

　　7月29日，首屆中國創業投資行業峰會召開，同時發佈《中國創業投資行業發展報告2011》。

　　國家發改委副主任朱之鑫在峰會上發言時透露，到今年二季度末，全國範圍內備案的創業投資企業共704家，實到資本1553億元。他認為，當前創業體制機制逐步得到完善，創業投資行業快速增長，但創業投資企業的規模和質量還比較落後，且熱衷投資快上市成熟企業。創業投資企業應當在實現創新驅動方面作出更加重要的貢獻。

　　“扶持、規範、引導、自律”是朱之鑫給出的八字真言建議。

　　“第一是扶持。實踐表明，政策對於扶持創業投資企業的發展起到了一定的作用，但據業界人士反映，有關扶持的力度還不夠，一些扶持政策在實際操作中還沒有到位，一些按政策應該享受的優惠還沒有得到落實。”朱之鑫説。

　　“應該需要加快完善相關的扶植政策。針對大家反映的問題，我們將協調有關部門進一步完善和改進相關政策及其實施，為創業投資企業營造更好地發展空間。”朱表示。

　　2007年，財政部、國家稅務總局聯合發佈《關於促進創業投資企業發展有關稅收優惠政策的通知》，2009年國家稅務總局發佈《關於實施創業投資企業所得稅優惠政策的通知》，根據這些政策，符合相關條件的創業投資企業投資未上市中小高新技術企業滿2年以上，可以按其對中小高新技術企業投資額的70%，在股權持有滿2年的當年抵扣該創業投資企業的應納稅所得額；當年不足抵扣的，可以在以後納稅年度結轉抵扣。

　　根據《中國創業投資行業發展報告2011》發佈的數據，2007年到2010年，公司型創業投資企業應納稅所得中可享受抵扣額逐年增長，但當年實際享用抵扣額佔應納稅所得額比例總體下降。公司型創業投資企業可享受抵扣應納稅所得在2007年為2.63億元，2008年為7.99億元，2009年為10.74億元，2010年為14.24億元，但當年實際享用抵扣額分別為2.09億元、4.73億元、5.16億元、5.31億元，當年實際享用抵扣額佔應納稅所得比例分別為14.35%、21.14%、17.76%、18.16%。

　　“總體看，各年度可享受抵扣額佔應納稅所得額比例仍然過低。即使這些可享受抵扣額都能實際享受，在抵扣部分應納稅所得後，創業投資企業的絕大部分應納稅所得仍需繳稅，説明應納稅所得抵扣的標準過嚴，今後應適當放寬。”《中國創業投資行業發展報告2011》認為。

　　深圳市創新投資集團有限公司董事長靳海濤表示：“只有當創投基金所投企業符合‘中小’和‘高新’雙重標準時，才能以該被投企業的投資額來申報應納稅所得抵扣額。但投資的時候，很多企業還不具有中小和高新的資質，所以有一個甄別的問題。而且在實施過程中基層稅務部門有時候理解不一致，匯算清繳前常難獲批。”

　　朱之鑫的另一個建議是引導。“引導，即在扶植和規範的過程中，著力於引導創業投資企業更多地扶植企業的中早期發展，更好地支持企業的技術創新，特別是對地方政府設立的創業投資引導基金，一定要遵照國務院辦公室轉發的《關於創業投資引導基金規範設立與運作的指導意見》，將引導基金真正用於風險較高的創業資本的早期投資領域。”

　　朱之鑫提示，一些創業投資企業在運作中熱衷於投資快要上市的成熟企業，對於初期創業的早期企業的支持和扶持力度不高，創業投資企業的經營管理水平也有待提高。

　　國家發改委財政金融司司長馮中聖介紹，從不同投資階段的案例分佈看，2006-2010年度在起步期和擴張期的案例佔大多數，在成熟期進行投資的案例相對較少。但《中國創業投資行業發展報告2011》統計發現，在擴張期進行投資的金額一直佔有40%以上的絕對比例，而在起步期進行投資的金額低於在擴張期進行投資的金額，在種子期進行投資的金額一直都在10%以下，而成熟前的過渡期投資比例也長期在30%以上。

　　統計還發現，2010年成熟前的過渡期投資大幅度增長，總投資49.54億元，佔當年投資總額的21.05%，而2009年時這一數字為17.89億元，佔比9.15%，即同比增長近200%。

　　投資企業的退出時間也佐證了這一情況。

　　國家發改委財政金融司司長馮中聖介紹，近年來創業投資企業投資的退出案例分佈呈現出“前高後低”的特點，即持股不足一年的股本退出案例較高，而持股7年以上的股份退出案例佔比反而較低。

　　“到2010年度，持股不足1年的案例佔比由2009年的11.95%上升到2010年的16.25%；金額佔比甚至躍居第一位，達26.36%。這可能與2009年以來國內IPO企業估值高企，創業投資企業熱衷於投資即上市企業有關。”馮中聖説。

　　《中國創業投資行業發展報告2011》顯示，2010年，持股時間不足1年、1-2年、2-4年、4-7年、7年以上的退出金額分別為8.50億、6.07億、6.99億、7.02億、3.64億，佔比分別為26.37%、18.83%、21.69%、21.81%和11.30%。

　　此外，朱之鑫表示，今後要繼續做好備案管理工作及不斷完善備案管理體制，以及建立健全行業自律機制