　　本報記者李崇磊梁裕北京、深圳報道

　　特銳德：高增長放緩

　　所屬行業：電氣部件與設備

　　毛利率：35.91% 市盈率：34.36

　　依託高鐵建設的飛速發展，眾多中小型企業憑藉這一概念迅速發家，作為創業板第一股的特銳德(300001)，就是在這樣的環境下應運而生。

　　資料顯示，特銳德是家以電氣部件與設備為主營業務的生産商，其産品分別為箱式變電站、箱式開關站和戶內開關櫃，主營業務佔比為81.04%、11.30%和6.27%。

　　2010年，特銳德前五大客戶分別為中鐵電氣化局集團客專系統集成部-京滬高鐵、中鐵電氣化局集團客運專線哈大客專、中鐵建電氣化局集團有限公司(京石客專)、神華寧夏煤業集團有限責任公司以及中鐵建電氣化局集團有限公司-寧杭客專。不難發現，除寧夏煤業集團外，特銳德其餘的大客戶均來自鐵路系統，合計佔營業收入比例的30.56%。

　　據統計，目前特銳德的主營業務方向按行業可分為三類，分別為鐵路系統、電力系統和煤炭系統，其中鐵路系統和煤炭系統兩項去年的銷售收入分別為3.03億元和1.10億元，合計佔公司業務比重為78.89%。

　　在“723”事故發生後，特銳德第一時間發出澄清公告，稱甬溫線動車追尾事故發生後公司派售後服務人員深入現場進行設備相關的巡查，並未檢測出任何質量問題，也未收到任何與該事故相關的協助調查的通知。此外，公司股票于7月25日開市起臨時停牌半日。

　　然而，這一公告並未見到任何成效，在下午開盤後，公司股價直線下跌，幾度逼近跌停邊緣，最終報收20.73元，當日跌幅為8.92%。目前公司股價為20.34元，距事故發生前下跌10.48%。

　　業內觀點

　　東北證券分析師楊佳麗：雖然特銳德並非直接責任方，但從今年的增速看“十二五”期間鐵路投資複合增長率要明顯低於“十一五”期間。特銳德的産品均屬於高鐵後期建設的産品，公司的應收賬款也較高，投資回收往往會比較靠後。從中長期來看，目前20元的價格屬於安全邊際。

　　鼎漢技術：責任關聯方嚇倒券商

　　所屬行業：電氣部件與設備

　　毛利率：43.97% 市盈率：34.78

　　上週三，上海鐵路局局長安路生公開表示，事故發生是由於溫州南站信號設備在設計上存在嚴重缺陷所導致，而該信號設備提供方則是北京全路通信信號研究設計院有限公司，鼎漢技術(300011)也因此受到牽連。

　　鼎漢技術的2010年年報顯示，公司前五大客戶當中的第一名和第五名分別為中國通號京滬高鐵“四電”系統集成通信和北京全路通信信號研究設計院，兩者營業收入為4576.79萬元和1780.65萬元，分別佔全部營業收入比例的15.50%和6.03%。此外，2010年11月15日，公司中標了京滬客運專線信號電源項目。

　　事實上，作為第一批登陸創業板的鼎漢技術，不僅與特銳德一樣受益於高鐵概念，同時還直接受益公司長期大客戶——通號集團。資料顯示，2007年至2009年期間，公司來自全路通信信號研究設計院及通號集團的收入為2601.52萬元、4054.52萬元和6148.68萬元，分別佔營業收入比例的31.06%、37.68%以及25.06%，並穩居第一大客戶的位置。

　　截至去年底，公司前十大流通股東當中，共7家基金公司躋身其中，而三個月後，7家基金公司僅剩2家，其中摩根士丹利華鑫消費領航混合型證券投資基金以93.08萬股的持股量，位列第一；新進的銀華富裕主題股票型證券投資基金以40萬股的持股量排在第四。

　　二級市場上，鼎漢技術也是“723”事故受創最嚴重的公司之一，7月25日開盤後不久股價便宣告跌停，次日下跌2.95%，目前股價為23.32元，距事故發生前累計跌幅達11.63%。

　　業內觀點

　　東北證券分析師楊佳麗：像鼎漢技術這樣直接受益於責任方的企業，股價在出事後大幅下跌，從券商角度來看，公司股價想要恢復到一個較高的價格，至少需要三個月甚至半年的時間，除非是估值明顯過低，但創業板企業很少有低估的，鼎漢技術現在三十倍的估值也不算低，所以這種可能性極小。

　　輝煌科技：偷換概念躲過一劫

　　所屬行業：應用軟體

　　毛利率：50.39% 市盈率：60.40

　　輝煌科技(002296)在事故發生後的第一時間發佈了澄清公告來應對危機。而在事故發生前，輝煌科技就因進行重大資産重組而宣佈停牌，暫時躲過了一劫。

　　在高鐵概念狂飆猛進時上市，屢屢中標高鐵項目的輝煌科技，曾被稱為鐵路信號通信第一股。按照鐵道部規定，凡涉及到鐵路信息通信産品的供應，只有拿到鐵道部授予的許可證才有資格參與供應。而根據輝煌科技公司網站顯示，在鐵道部規定的8項認證中，輝煌科技持有6項，是行業中認證書最多、産品門類最齊全的公司。

　　不過輝煌科技的澄清公告同樣存在重重疑點。在鐵道部運輸局運基信號[2010]709《鐵路信號集中監測系統技術條件》中，清楚寫明輝煌科技的産品——鐵路信號集中監測系統應該具備的基本報警功能。而這一點，卻在澄清公告中被刻意規避。輝煌科技將提供給事故路段的鐵路信號集中監測系統，包裝成僅具備數據記錄功能的“黑匣子”。這種拙劣的危機公關手法，被熟知鐵路設備內情的專業人士直指為“偷換概念”。

　　因重組停牌而躲過一劫的輝煌科技，原本承諾于7月28日前披露重大資産重組預案或報告書。即使逾期未能披露重組計劃，公司股票也將於7月28日恢復交易，並將在3個月內不再籌劃重大資産重組事項。然而7月28日，輝煌科技以資産重組的準備工作尚未完成的理由繼續申請停牌。

　　業內觀點

　　國聯證券的分析師何冰冰：從高鐵板塊目前的股價走勢，以及市場各方對於輝煌科技澄清公告的質疑兩方面考慮，輝煌科技如果按時復牌的話很可能要承受巨大的拋壓，一旦股價大幅下挫，有可能會影響到重組計劃。因此，輝煌科技延期復牌的決定也在情理之中。

　　遠望谷：錯殺“冤枉股”因禍得福

　　所屬行業：電子設備和儀器

　　毛利率：59.02% 市盈率：69.51

　　遠望谷(002161)在應對此次高鐵危機的表現顯得非常稚嫩。“723”事故發生後，這家依賴於高鐵産業的中小板上市公司沒有意識到該事件對公司股價帶來的影響，直到7月25日開盤後，股價從前一個交易日22.43元最低跌至20.60，收盤報收21.10元，公司市值縮水近6%，公司才匆忙發佈澄清公告。

　　資料顯示，遠望谷是一家從事微波射頻識別技術的企業，主要産品為讀寫裝置、電子標簽及軟體，分別佔主營收入的58.92%、20.63%和14.53%。2010年，公司全年收入2.95億元，其中來自鐵路市場的收入1.49億元，佔總比例的50.44%。

　　由於公司主營産品與鐵路行業息息相關，在事故發生後發出澄清公告，認為目前鐵路業務為基於RFID技術的鐵路貨車車號自動識別系統(ATIS)及5T系統配套車號自動識別系統。該系統的作用是在貨物列車行駛過程中識別、讀取車輛編號等信息，並將其傳送至相關系統。該系統面向客車的産品尚未在動車、高鐵等領域中應用。而目前有關部門調查的結果也顯示，此次“723”事故的責任方確實與遠望谷無關。公司股價于上週五報收20.91元，當天下跌2.38%，距事故發生前跌幅為7.40%。

　　業內觀點

　　華泰聯合證券分析師盧山：受動車追尾事故的“牽連”，7月25日公司股價有較大幅度的回調，然而公司鐵路業務與事故無關，不會受到影響。我們認為這個“錯殺”的回調帶來買入良機。基於行業的廣闊前景和公司的快速成長，繼續維持“增持”評級。

　　世紀瑞爾：想撇清干系卻越描越黑

　　所屬行業：信息技術諮詢與其他服務

　　毛利率：45.66% 市盈率：46.32

　　被外界稱為鐵路信號系統領域“四大天王”的世紀瑞爾(300150)，被指認為事故路段的設備供應商。世紀瑞爾則在7月25日開盤後停牌，併發布澄清公告。

　　根據世紀瑞爾的招股書顯示，公司在上市前累計實施的項目包括甬臺溫客運專線“鐵路綜合監控系統平臺(含通信監控系統)”，以及“鐵路綜合視頻監控系統”。

　　事故發生後，世紀瑞爾則在公告中改口稱，為甬臺溫客運專線提供鐵路通信監控系統和鐵路綜合視頻監控系統兩個産品。事故發生時公司産品運行正常，公司上述産品與列車運行控制系統、指揮調度系統無關聯。

　　與招股書相比，公司發佈澄清公告無疑減少了為事故路段提供設備的功能，同時對於監控系統的描述也縮了水。前後矛盾的説法對外界造成了世紀瑞爾急於撇清與事故的干系的印象。

　　7月27日，世紀瑞爾股價跳空低開近7.5%，儘管有資金進場護盤，全天跌幅仍接近1%。截至上週五收盤，世紀瑞爾的市值較事故發生前已蒸發掉10.50%。

　　2010年12月22日才登陸創業板的世紀瑞爾是家新三板轉板公司，其主營業務嚴重依賴鐵路。根據世紀瑞爾的招股説明書顯示，近幾年世紀瑞爾的營業收入95%來源於鐵路及相關行業。

　　由於業務集中度過高，近半年間，當初趨之若鶩的機構投資者如今對世紀瑞爾已經變得敬而遠之。根據公司披露的信息顯示，去年底還有24隻基金持有世紀瑞爾股票，今年3月底只剩7隻，6月底僅剩金元比聯寶石動力混合型證券投資基金和華安穩定收益債券型證券投資兩隻基金守望著這只高鐵概念股。