張煦劉曉林

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　　2011-08-01

　　張煦劉曉林

　　在5家經銷商集團先後登陸資本市場後，備受市場壓力煎熬的北京北辰亞運村汽車交易市場（簡稱亞市）也把登陸A股視作其自救的方案之一。

　　有消息稱，為登陸國內A股市場，亞市已謀劃了兩條上市路徑：一是將亞市打包注入北辰集團麾下的上市公司北辰實業，二是採取獨立IPO的運作方式。前者預計一年多的時間可整合運作完成，而後者可能耗時更長。

　　據北辰集團相關負責人透露，在上述兩套方案中，北辰集團更傾向於前者，且已經引入了券商和律師進行相關輔導和諮詢。

　　“這只是我們作為有形市場的一個目標。”亞市總經理遲亦楓在接受記者採訪時坦言道，但他沒有透露更多的消息。

　　亞市自1995年開業以來，銷售份額一直排在全國榜首，被業內稱為“京城車市的晴雨錶”。截至去年年底，亞市有新車經銷商130余家，二手車和汽車用品、汽車配套服務商戶200余家，年銷售新車8萬餘輛，年交易額120多億元。其中，新車銷售佔北京新車銷量的五分之一，進口汽車銷售佔全國進口銷量五分之一。

　　市場下滑是促使亞市謀劃資本市場的主要原因。隨著北京出臺限購措施，京城原本熱鬧的車市被“速凍”。今年上半年，全市銷量僅為15.4萬輛，同比下降了近60%。來自亞市的數據顯示，今年6月份，亞市新車出庫環比下降6.6%，同比下降51%。今年上半年，亞市新車出庫同比下降46.5%，佔京城交易量的23%。亞市相關負責人稱，市場中有30%的經銷商出現虧損，有50%的經銷商經營處於維持狀態。

　　雖然亞市本身並不是經銷商，並不直接參與經營，而是以商業地産的形式進行經營，但其與經銷商的關係也是唇亡齒寒，因此，亞市希望儘快找到新的發展路徑。在國內其他省市建設有形市場，便是亞市的計劃之一。但是建立有形市場需要龐大的資金支持，因此，上市建立融資平臺便成為亞市的必然選擇。

　　此外，將未上市資産資本化也是北辰集團一直以來的構想。資料顯示，北辰集團2010年的凈利潤為2.03億元，較2009年下滑64.81%。在2007年8月，公司股價曾創下了17.68元的歷史高價，而截至今年7月27日收盤時，價格僅為3.43元。

　　不過亞市並非第一家計劃上市的有形市場。事實上，幾年前，廣州某汽車城已經借助旗下子公司登上國內A股市場，成為第一家借助A股融資的民營汽車流通商，而成都的金宇車城同樣為汽車有形市場的上市載體。

　　北京花鄉舊機動車交易市場同樣也在尋找突破。記者了解到，雖然限購之後的二手車單車利潤上升了，但由於數量的減少，大部分二手車經銷商的收入減少在四成以上。因此，二手車市場不得不積極尋找新的經營模式，有些市場甚至將部分空余土地用來籌劃房地産開發。

　　在遲亦楓看來，汽車銷售運營的資本化趨勢越來越明顯，除經銷商集團外，成本更低、抗風險能力相對較強的有形市場上市也會是一種趨勢，但目前尚無已實現獨立上市的汽車有形市場。

　　不過亞市能否成功登陸A股目前仍是未知。

　　首先，亞市的盈利模式是決定其能否順利上市的主要指標。中國汽車流通協會有形市場分會常務副理事長蘇暉告訴記者，亞市收入主要來自三方面：一是交易席位費，這是主要盈利來源，按照經銷商所租展廳或店面的大小徵收費用；二是車位費，指經銷商租用的用來停放商品車的車位需要交納的費用；三是交易手續費，每輛車150元。

　　蘇暉表示，最後一個收費項目是經過相關部門特別審批的，而在北京現有的汽車市場中，只有亞市擁有這份審批。

　　不過西南證券汽車分析師劉峰仍然認為，亞市的營業收入來源較為單一，抗風險能力有限，如嘗試獨立上市，則難度較大。

　　“亞市應該在以汽車銷售為主線之餘，在售後服務領域延展業務，如汽車維修服務、汽車金融、汽車文化市場等，從而擴寬穩定的收入來源，提高利潤增長率。”劉峰建議。

　　此外，從目前的上市時機來看，業界也不看好。目前，金融市場持續低迷，中國車市步入了近幾年的最低點，汽車板塊不受資本推崇。從龐大汽貿的破發就可看出，資本對汽車流通領域仍然信心不足。

　　還有一個擋在亞市上市道路上的障礙就是其土地性質。記者獲悉，在亞市所佔的300畝土地中，有一半屬於北京市政府徵地性質，這部分土地所有權屬於亞市，其手續都已辦妥，但另一半還屬於從昌平區租賃的性質。“這種租地經營的模式，能否被證監會批准還很難説。”汽車流通領域相關負責人如此表示。

　　不過據亞市內部人士透露，目前，亞市正在吸引戰略投資，希望能夠在擁有一定的資金實力之後，擴大徵地範圍。