肖君秀李保華

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　　2011-08-01

　　肖君秀李保華

　　廣東新價值投資剛剛度過了“封殺門”一劫。

　　7月初，平安信託對客戶發出郵件建議贖回新價值的産品。本報獲悉，此番勸贖的結果是：“新價值成長1期”被贖回幾千萬元，且多數為個人客戶，機構客戶保持了堅守。

　　而誘發此次勸贖的原因，本報了解到，除了新價值産品跌幅接近20%外，還有一個原因是銀行客戶經理鼓勵客戶反復贖回、申購基金産品的轉場現象“傳染”到了信託領域——平安信託推出免手續費轉換成其他産品的機會，於是勸贖之後一些客戶選擇了贖回並轉購其他産品。

　　廣東新價值投資“舵手”羅偉廣——這位奪得2009年陽光私募冠軍、今年管理的多只産品排名靠後的陽光私募經理，面對平安信託勸贖平靜中表現出無奈，表示自己正在嘗試改變，以適合變化的行情。

　　贖回幾千萬元

　　平安信託方面對本報稱，7月初，其發出郵件建議客戶贖回的産品不僅包括“新價值成長1期”，事實上還有上海從容投資旗下的“投資精英之從容”這款産品。

　　平安信託方面稱，從目前看，上述兩家投資顧問在發展過程中，其投資風格和信息披露機制與進入公司平臺時發生了較大程度的偏差，可能會造成旗下産品業績的進一步下滑，“這也是我們在對他們定性分析、産品操作及相關數據密切跟蹤的基礎上做出的判斷，因此，向客戶提出了回避投資建議。”

　　Wind數據顯示，截至7月22日，羅偉廣作為投資經理的“新價值1期”今年來總回報為-19.8%，在1023個信託産品中列第990位，單位凈值跌至87.49。其表現在新價值所管理的18隻産品中也屬最差，新價值的其他産品在全部同類信託産品排名中均較為靠後。“封殺門”發生後，新價值與客戶進行一對一的溝通，溝通內容包括管理産品中持有哪些股票、什麼原因持有、未來的潛力等方面，“通過溝通之後，客戶定下心來。”新價值內部人士稱，産品贖回量不大，贖回金額共幾千萬元，目前已交割完畢，資金已結算給客戶，“贖回的都是個人客戶，機構客戶沒有贖回。”“當時只是給客戶發了個郵件，郵件的內容是考慮到持有新價值的客戶可能虧損比較多，公司提供一個免手續費轉換成其他産品的機會，很多公募基金也是這麼幹的。”一位平安信託內部人士稱，目前已經有客戶贖回新價值的産品轉換成其他産品，“但數量還不大，這個點位上，客戶應該都在等反彈。”

　　記者獲悉，平安信託建議客戶贖回的新價值成長1期，客戶贖回資金量佔比在10%以上，超過80%的資金選擇了繼續堅守下去。數千萬元的贖回額，在新價值公司旗下管理的共30多億的資産中實際影響不大，但對於新價值的經營、品牌等構成了很大的影響。

　　堅持之下微調

　　對於勸贖一事，羅偉廣表示，平安信託在公司産品業績不理想的情況下這樣做很正常，而且贖回數千萬元對公司影響不大。

　　2009年，羅偉廣多只産品集中性持股中小盤股，在當年股指翻倍的牛市行情中崛起，其所管理的新價值二期以192.57%的收益率奪陽光私募冠軍。然而，這種手法在2011年遭遇了滑鐵盧。截至7月22日，新價值運作滿一年的18隻産品今年以來的回報均為負收益，多數産品損失超20%。

　　對於在今年弱市狀態下仍然採用2009年牛市行情類似的集中性投資中小盤股的方法“失靈”，羅偉廣堅持認為方法沒有錯，只是市場變化不適合自己的方法，再加上判斷出現了一點偏差。“我傾向於接受市場波動大、追求高收益、願意冒點風險的投資手法。”他如此總結。

　　上述平安信託人士則認為這種做法風險較大，“集中持股不是最重要的，重要的是他的持倉大家都看得到，沒有人願意去抬轎，而且放在陽光底下，不能搞出什麼風吹草動，想做出業績也難。”“弱市中，沒有特別利好的中小盤股流動性本身就差，在一個股票裏大量持有很難出來，只能被套。”一個熟悉新價值的投資人士稱。

　　據悉，一些新價值的客戶也提出意見要求改變投資策略。羅偉廣也開始嘗試在弱市中如何突圍，“我也嘗試分散，嘗試去拿流動性更好的股票，去拿一些白馬股。”

　　羅偉廣稱,自己已對一季報的重倉股做出調整，“第一，我持倉已有變化；第二，那些也未必對我非常重要。因為我還持有其他股票，公司共持有40多只個股。”