美債違約這顆“定時炸彈”一刻不拆除，全球市場就一刻也得不到安寧，但是也同時“利好”國際貴金屬的走勢。

　　《理財週刊》：

　　美債危機促金價創新高

　　文/中國工商銀行貴金屬業務部首席策略分析師 趙文建

　　近期來，國際金價穩定地運行在由布林線上軌和10日均線組成的上升通道之中，並且屢屢刷新歷史新高，從7月初的1480美元附近一路上漲至1623美元/盎司，漲幅近9.7％。美債危機成為近期助推金價的首要原因。

　　美債上限談判進入倒計時

　　8月2日是本次調整債務上限的最後時刻，距此已不到一週時間。但本應于上週末之前達成債務調高協議的美國兩黨仍然未能找到一個都能接受的方案。包括IMF在內的眾多國際組織多次警告美國，若未及時提高債務上限，將産生非常嚴重的後果。美國兩黨為了各自的政治目的已經將全球經濟再次置於深度危機的邊緣。

　　目前，爭論聚焦到美國參議院和眾議院立法代表提出的兩項不同方案上，而民主黨和共和黨分別在兩院佔主導。

　　參議院?的民主黨議員哈裏裏德提出的方案是，一次性將債務上限立刻提高2.4萬億美元，同時削減2.7萬億美元的國內開支。這一上調規模將可支撐美國政府運轉至2012年底，以確保2012年大選前不再出現債務危機。

　　而眾議院議長約翰博納提出的方案則是分兩個階段提高政府14.29萬億美元的債務上限：第一階段將債務上限立即上調約1萬億美元，這將使得美國政府得以支撐到今年年底。同時，解決方案將包含在未來10年內削減1.2萬億美元；第二階段，進一步削減1.8萬億美元的赤字，將於今年11月23日之前再次協商，並於12月23日進行投票。預計此舉將削減赤字總額總計達3萬億美元。一旦該方案獲得採納，債務上限將在2012年1月份再度上調。

　　包括美國總統奧巴馬在內的民主黨人都支持前一項方案，兩黨何時能達成妥協令投資者焦急萬分。

　　美債危機升級，金價易漲難跌

　　美債違約這顆“定時炸彈”一刻不拆除，全球市場就一刻地也得不到安寧，但是也同時“利好”國際貴金屬的走勢。

　　近期，信用評級機構警告美國政府稱，如美債發生拖欠，將會導致美國的信用評級被下調；如美國只提高債務上限而不進行財政改革也會導致信用評級被下調。這個結果將會造成利率上升，使美國的債務問題更加嚴重，並拖累美國原來就十分無力的經濟復蘇。評級機構已經表示，美國需要削減4萬億美元赤字才能保全其AAA評級。路透一項針對50位經濟學家的調查顯示，有30位經濟學家認為3大評級公司中至少有1家將剝奪美國AAA的信用等級。

　　受此影響，國際金價屢創新高，並且未顯示出任何將要回調的跡象，避險資産不斷受到國際投資者的追捧，黃金炒家也正好借題發揮，抬高價格。

　　那究竟美債違約的可能性有多大呢？從截至到7月26日的主權信用違約掉期CDS報價來看，與德國、俄羅斯相比，美國政府1年期CDS報價並未由於債務危機談判陷入僵局而有明顯的躥升，這説明美國投資者仍然認為美債違約概率不高。另外，近期美國10年期國債的價格也只是比低點略微抬高了10個基點，説明投資者認為該事件的影響時間範圍有限。

　　我認為，美國兩黨在8月2日前的最後關頭以某種折中方案達成至少暫時妥協的概率還是較高的。

　　靜候美債結論，待金價調整後入場

　　從短期來看，若美債問題最終得以解決，很可能成為金價回調的理由，但是從中期來看，歐洲和美債極可能形成你方唱罷我登場的局面，年底仍然有望挑戰1800美元/盎司。因此，建議投資者靜候美國債務上限的最終結論，待金價回調時，伺機入場做多。

　　2011年1月至今國際金價的日K線圖

　　查閱《理財週刊》更多精彩文章,請登錄第一理財網（www.Amoney.com.cn）.如需轉載請與第一理財網021-64829031聯絡,未經授權,嚴禁轉載