25日，證監會發審委審核通過了浙江金磊高溫材料股份有限公司(以下簡稱“金磊股份”)的首發申請。

　　金磊股份是浙江省科技型中小企業，專業從事爐外精煉用耐火材料新技術、新工藝、新産品的開發和推廣，實際控制人為陳連慶、陳根財、姚錦海，是一個家族企業。

　　公司擬招股説明書和相關公開資料顯示，該公司的資産被大量抵押，短期償債能力欠佳，且主營業務存在依賴重大不確定性客戶的嫌疑。最令外界關注的是，該公司的第三大股東錢小妹背景頗深，與被網絡熱炒的“最牛散戶錢小妹”同名同姓。

　　牛人“錢小妹”

　　因資金量龐大、眼光精準而被稱做“劉芳第二”的“最牛散戶錢小妹”去年四季度共買入8隻中小板公司股票，並成為這8家公司的前十大流通股股東。在今年一季度報告中，“錢小妹”又出現在華平股份(300074)、星河生物(300143)、剛泰控、如意集團(000626)、交技發展(002401)、澄星股份(600078)、弘業股份(600128)、長春一東等8家公司的前十大流通股股東中。此“錢小妹”的特點是持股幾乎不過季，最新公佈的華平股份、星河生物半年報顯示，“錢小妹”已退出其前十大股東。業內人士稱“錢小妹”買賣股票不像一般大戶的操作手法，很可能有專業投資者隱身“錢小妹”背後。

　　巧合的是，一名叫“錢小妹”的股東也出現在了金磊股份的股東名單上。擬招股書顯示，2009年12月，錢小妹以貨幣資金3008.16萬元對公司增資288萬元。本次增資後，錢小妹持有金磊有限(金磊股份前身)12%的股權，成為了公司第三大股東。基於錢小妹是除3名實際控制人之外的最大股東，並且其要求參與公司重大經營決策，公司2010年首次股東大會選聘錢小妹為董事。

　　此錢小妹到底是不是彼“錢小妹”，擬招股書顯示，金磊股份董事錢小妹現年53歲，除擔任本公司董事外，還擔任浙江德清縣多家公司的董事兼總經理，是昇華集團控股有限公司董事長夏士林的太太。公開資料還顯示，錢小妹是昇華集團德清奧華廣告有限公司和德清普華物資有限公司的法人代表，這兩家公司和A股上市公司昇華拜克都隸屬於昇華集團。

　　一些業內人士就此推測，市場一直傳言昇華集團涉足股市較久，昇華集團高管酷愛股市撈錢，故不排除這個叫“錢小妹”的投資者就是昇華集團董事長的太太，而昇華集團良好的人脈關係和龐大的資金實力足以支持“錢小妹”遨遊股市。

　　對於媒體就“錢小妹”身份的種種猜測，浙江昇華集團曾公開聲明，該“錢小妹”並非昇華集團董事長夏士林的太太錢小妹，實屬碰巧重名，同時表示願意提供董事長太太身份證等文件供有關部門進行核查。報告期內，金磊股份與昇華拜克曾發生過一定數額的關聯交易。

　　應收賬款隱患

　　報告期內，金磊股份應收賬款不斷增加，從2008年末的5240.68萬元，增加到2010年末的8576.34萬元。截至2011年6月30日，已處於停産狀態和資産處置過程中的廣州珠江鋼鐵有限責任公司尚有部分欠款未支付給金磊股份，具體為應收賬款餘額321.99萬元，已背書未到期商業承兌匯票650萬元。金磊股份本身應收賬款和票據較高，加之公司有賬面餘額為3292.36萬元(賬面價值為3127.74萬元)的應收賬款用於質押借款，存在一定的回款風險。

　　此外，金磊股份的主營業務依賴一些大客戶。金磊股份的銷售模式主要是直銷和整體承包。報告期內，採用直銷模式的客戶中，浙江青山鋼鐵有限公司一直是公司的第一大客戶;採用整體承包模式的客戶中，主要為寶山鋼鐵股份有限公司、聯眾(廣州)不銹鋼有限公司等大客戶，2008-2010年對寶山鋼鐵的銷售收入佔該模式下總營業收入的比例分別為18.29%、17.71%、12.75%。從擬招股書看到，3年中公司前五大客戶沒有太大的變化。(來源：經濟導報)