葉碧華

　　7月28日，*ST白貓（600633.SH）發佈公告，浙報控股借殼公司一事已于2011年7月26日正式獲得了證監會批准。浙報傳媒將在年內正式亮相上海證券交易所，成為全國首家經營性資産整體上市的省級黨報集團。

　　根據重組方案，*ST白貓將以其全部資産及負債與浙報集團下屬全資子公司浙報控股擁有的報刊傳媒類經營性資産（共計16家子公司的股權）進行置換；置出資産由浙報控股指定其全資子公司美加凈日化接收；資産置換過程中形成的置換差額由白貓股份向浙報控股非公開發行股份購買。

　　本次重組完成後，浙報控股持有的美加凈日化100%的股權將轉讓給白貓集團，而白貓股份的總股本為429733729股，浙報控股將成為白貓股份的控股股東，佔比64.62%。

　　借殼*ST白貓

　　始建於1912年的上海白貓股份有限公司（下稱“白貓股份”），2002年通過重組即將退市的雙鹿掛牌上市。憑藉旗下“中華”、“美加凈”等多個知名品牌，上世紀90年代中期，白貓的年銷售收入曾達到17億元，總資産高達10億元以上。但近年，白貓股份效益明顯下滑，公司2007-2009年連續三年虧損，冠上了*ST帽子，公司股票也在2010年5月25日起暫停上市。

　　按照當時*ST白貓大股東、浙江新洲集團有限公司董事長傅建中的説法，白貓和浙報傳媒重組是“雙方互相對上眼了，一拍即合”。

　　但根據報刊行業采編與經營“兩分開”的政策，借殼上市後，上市公司負責經營廣告、報刊發行、印刷、新媒體等業務，而浙報集團及9家縣市報社則負責采編業務。目前，浙報集團及9家縣市報社已與擬置入資産範圍內各相關報刊經營公司簽定了《授權經營協議》和《廣告收入分成協議》。

　　傳媒上市進行時

　　2010年3月29日，中共中央宣傳部會同9部委聯合發佈《關於金融支持文化産業振興和發展繁榮的指導意見》（銀發〔2010〕94號），旨在推動符合條件的傳媒文化企業上市。

　　2010年9月，S*ST鑫安公告重組草案，擬向實際控制人廣州日報社下屬全資子公司廣州傳媒購買其持有的廣報經營、大洋傳媒及新媒體公司100%股權；2月15日，*ST白貓公告重組草案，白貓股份以置出資産與浙報控股持有的置入資産進行置換，並由*ST白貓向浙報控股發行股份購買置換差額。

　　重慶日報報業集團黨委書記牟豐京認為，目前傳媒業的發展環境是機遇大於挑戰。

　　今年上半年，中國報業發展環境複雜。一方面，紙張等原材料價格與去年均價相比漲幅超過20%，大大提高了報刊經營成本；另一方面，宏觀調控後房産、汽車等主要廣告投放行業的景氣回落也將對報刊廣告經營産生較大影響。此外，日益激烈的傳媒競爭壓縮了報業的增長空間，新媒體快速崛起，分流了傳統紙媒讀者和市場。

　　“目前傳媒企業還處於市場化初級階段，單一企業居多，要麼是出版企業、要麼是有線電視臺、要麼是報紙，其大趨勢應該是全媒體、産業鏈的發展。”銀河證券研究部傳媒行業分析師許耀文認為，全媒體公司包括內容、渠道和經營，都是綜合一體化，可實現利潤最大化。