因債項評級被中誠信列入信用評級觀察名單，10雲投債收益率創上市來新高

　　【財經網專稿】記者 孔馳 7月28日早盤，銀行間券種10雲投債(1080095.IB)創該券上市以來最高收益率。因其發行主體涉及雲南省整合地方能源資産的重組，部分資産將劃出給另一家新成立不久的平臺公司。此舉導致10雲投債發行主體和債項評級上雙被評級公司列入信用評級觀察名單。

　　截止上午11點14分，銀行間券種10雲投債(1080095.IB)暴跌1.83%至94.1466元。對應加權平均收益率為6.62%。該券週四上午僅兩筆成交，價格分別在94.1983元和94.1466元。均較上一交易日95.90元的收盤價大跌。

　　國內評級公司中誠信稱，本次重組可能影響10雲投債發行主體和雲南電力投資有限公司的長期償債能力和主體信用等級，因此將雲南省投資控股和雲南電力投資有限公司的主體信用評級以及10雲投債和11雲南鐵投債(1180018.IB)的債項信用等級列入信用評級觀察名單。

　　將一個平台中的核心資産劃轉至另一個平臺，重新發債——城投公司此類做法早已不是首創，劃轉資産後的存續發債主體償債資産質量下降，信用風險不斷累積。

　　WIND數據統計顯示，目前城投債發債主體483個，經營現金凈流量為負的主體佔比為33%。這一比例較2009年末上升了18%。經營現金流為負表示主體本身的業務並不能帶來現金流，即便每年投資為零，仍有自由現金流缺口，需要通過融資來解決。

　　國泰君安債券分析師姜超認為，拋開城投公司的政府背景，這些企業三分之一經營現金流都為負，在近期滇公路事、上海申虹貸款事件發生後，銀行對地方融資平臺必然越來越謹慎，如果城投公司難以從銀行獲得新貸款，那麼他們的經營將難以維繫。