記者 淩薇

　　二季度基金對銀行股的配置出現了分歧。但天相投資統計顯示，金融保險業是基金2季度第二大低配行業，低配比例僅次於採掘業。而在基金2季度重倉的16隻銀行股上，僅有4家得到了增持，其餘12家均遭到了基金的減持。汽車股方面，儘管基金2季度普遍減持，但依然處於超配狀態，這也是繼2010年3季度以來連續4個季度基金超配汽車股。

　　僅4隻銀行股被增持

　　天相投資統計數據顯示， 2季度末基金公司持有的金融、保險業(證監會行業分類)市值合計為2285.12億元，佔基金全部持股市值的14.49%，較1季度末上升0.56個百分點。但從基金對各大行業的配置比例來看，金融、保險業成為低配比例僅次於採掘業的第二高行業，低配比例為6.89%，低配幅度較1季度縮小1個百分點。

　　銀行股方面，2季度末，基金重倉的銀行股共有16隻，但基金增持的僅有4隻，其餘12隻銀行股2季度遭到基金減持。其中基金持股佔流通股比例上升最大的是農業銀行(601288)和深發展A(000001)，分別上升了8.35%和4.22%，下降最大的是光大銀行(601818)和華夏銀行(600015)，分別下降5.32%和3.81%。而持股比例最高的兩隻則是招商銀行(600036)和民生銀行(600016)，佔流通股的比例分別為14.02%和13.46%。但整個二季度，深發展A、民生銀行和工商銀行(601398)三隻銀行股的漲幅居前。

　　天相投資認為銀行的低估值可能來源於相對較低的資金水平，相當於銀行將利潤讓渡給實體經濟。短期內，實際貸款利率較低的情況難以得到根本轉變，銀行股的低估值狀態仍將持續。另一方面，銀行未來盈利增速可能放緩，並存在資産質量下降以及再融資需求上升等不利預期。“我們認為未來銀行股跟隨大勢的可能性較大，因此維持銀行業 ‘中性’的投資評級。”

　　2季度被基金重倉的保險股有3隻，但僅有中國太保(601601)得到增持，基金持股佔流通股比例上升了0.86%，而中國平安(601318)和中國人壽(601628)則均被小幅減持，減持比例分別為0.08%和0.02%。

　　汽車股：普遍減持，但仍處超配狀態

　　由於2季度汽車銷量數據等不利影響，基金普遍減持了汽車股，但整體來看，依然處於超配狀態，且是繼2010年3季度以來連續4個季度基金超配汽車股。

　　2季度末，基金公司前十大重倉股持有的汽車及配件股市值合計達到287.15億元，與2011年1季度末的355.87億元相比，下降19.30%，佔基金整體持股市值的比例由4.9%下降至4.07%。

　　由於汽車銷量低於預期，二季度汽車及配件板塊明顯跑輸大盤，累計下跌13.96%，同期上證指數下跌6.55%。重倉汽車股基金數也相應減少了29隻，為232隻，共重倉了34隻汽車股，其中有7隻是上市新股。而*ST盛工(600335)、巨輪股份(002031)、天潤曲軸(002283)為新進重倉股，萬豐奧威(002085)、模塑科技(000700)、力帆股份(601777)、松芝股份(002454)、西泵股份(002536)、一汽夏利(000927)退出重倉股。

　　具體來看，細分市場銷量向好的中高級乘用車和客車持股基金數有所增加，如上海汽車(600104)、宇通客車(600066)持股基金數分別為49隻、17隻，相比1季度分別增加4隻、3隻；而貨車企業被集體減持，江淮汽車(600418)、江鈴汽車(000550)、福田汽車(600166)2季度持股基金數分別減少8隻、9隻、2隻，重貨龍頭的中國重汽(000951)已經連續兩個季度沒有出現在基金重倉股中。

　　考慮中報業績進一步惡化和7月銷量可能再次探底等不利因素，天相投資認為目前仍不是汽車股的最佳介入時機，預計9、10月四季度時，汽車板塊將迎來較好的投資機會。相對看好的股票：上海汽車(600104)、悅達投資(600805)、江淮汽車、宇通客車、江鈴汽車、松芝股份、雙林股份(300100)、華域汽車(600741)。

　　發自《投資快報》