上海機電：業務整合提速業績超預期 強烈推薦

　　根據預測公司將於2011年12月31日完全剝離焊接器材和人造板業務，分別實現投資收益1.28億元和-827萬元。扣除當年度虧損、人員安置費用、所得稅費用等，預計兩項業務對本年度凈利潤貢獻分別為3000萬元和-2000萬元。對應2010-2012年EPS分別為0.65、0.95和1.21元，扣除焊接器材和人造纖維板的影響後，對應2010-2012年EPS分別為0.7、0.93和1.21元。經濟下滑背景下，上海三菱今明兩年複合增長30%，超出不足20%的市場預期；加之印包機械業務扭虧，投資收益穩定增長；公司發展路線已然清晰，將通過一系列資産注入、資産剝離和新業務投資，形成主營、新興和補充三線發展格局，上海市國資委大力推動整體上市和股權激勵下，預計公司業務整合進程將會提速，本次掛牌“斯米克”和“綠洲實業”驗證了我們的判斷；公司財務制度穩健，實際業績超出財務報表。我們維持對公司“強烈推薦”的投資評級，按照2011年扣除焊接器材和人造纖維板影響後EPS 0.93元給予20-25倍PE,合理估值18.6-23元，目標價20元。

　　(民生證券 張琢)

　　蘭太實業：手握兩鹽湖及豐富煤炭資源 買入評級

　　公司依託青海柯柯及內蒙古吉蘭泰兩大鹽湖資源，價值值得挖掘：即將投産的低成本100萬噸/年純鹼項目形成公司業績拐點。公司還有不為市場關注的煤炭及石灰石資源：資源支撐下金屬鈉、氯酸鈉業務成本優勢強，核級鈉國內唯一且15年有望貢獻業績：我們認為公司手握兩大鹽湖豐富資源，其中柯柯鹽湖有望從目前原鹽開採的初級階段向綜合利用方向發展。12年後100萬噸純鹼項目及內蒙煤炭項目將開始貢獻業績，另外公司作為央企中國鹽業總公司旗下上市公司平臺，存在資本運作的巨大空間。

　　我們預計公司 2011-2013年的EPS 分別為0.22/1.02/1.36元，考慮到公司經營拐點已現，而且12年後將迎來爆發性發展，可更多的參考12年的估值。因此我們給予公司“買入”的投資評級，按照2012年20倍PE 估值，目標價格20元。

　　(光大證券程磊 王席鑫 張力揚)

　　杭氧股份：受益煤化工大發展 目標價35元

　　煤制氣項目箭在弦上，有望大力拓寬空分市場，工業氣體數百億市場，同向快速擴張。氣體項目的可複製性有望給公司快速擴張提供機遇。空分設備競爭實力一流，氣體項目有望後來居上公司公告預計半年報凈利潤同比增長30%-50%，對應每股收益0.34至0.40元。我們預測公司2011-13年每股收益分別為0.84,1.16和1.59元，年均複合增長率40%，我們預計公司2012年業績高增長，很可能超市場預期，參考同類上市公司平均估值水平，給予2012年30倍市盈率水平，得到35元目標價。

　　(瑞銀證券 李 博)

　　格力電器：收入增六成凈利增四成 買入

　　2011年上半年營業收入增長60.5%，達401億，凈利潤增長40.4%，達22億，EPS0.78元，略超預期。其中二季度收入增長54%，凈利增長36%，單季銷售凈利率提高到5.5%，環比提升0.1%，同比仍下降0.7%。産業在線數據顯示，上半年格力總銷量1935萬台，同比增52%，遠超行業31%增速。內外銷收入均實現62%增長，其中內銷收入288億元，外銷93億元。考慮到節能惠民補貼取消，下半年補貼收入會逐漸減少，隨著大量新品上市，預計下半年龍頭企業逐步提價，毛利率水平也會逐步提升。期待資本助力持續增長，公開增發推進中，Q3有望實施。我們預計公司2011-2012年EPS分別為2.00元、2.55元。按11年EPS16倍PE估值，公司6個月目標價為32元，維持“買入”評級。

　　(廣發證券袁浩然)

　　千紅制藥：産品挺進美國市場 銷量增長值得期待

　　公司肝素鈉原料藥挺進美國市場。公司為山德士提供的原料藥獲得了美國FDA 認證，進入美國市場。此前公司産品已獲得了歐盟COS 認證、德國GMP 認證和澳大利亞GMP 認證。依諾肝素仿製藥市場前景廣闊，帶動公司原料藥製劑出口業務。依諾肝素是賽諾菲安萬特的原研藥産品，是全球市場主流抗血栓藥物之一。銷量上升將成為生産企業業績增長主動力。銷量上升將成為企業業績增長的主要貢獻力量。。我們預計未來隨著公司産品銷量的恢復，以及價格波動影響的逐漸消除， 公司業績將重回上升通道。我們給予公司“謹慎推薦”的投資評級。

　　(中郵證券 宋凱)