5月底登陸港交所後，沉寂了近兩個月的上海醫藥(601607.SH；02607.HK，下稱“上藥”)內部卻“暗流洶湧”。早在6月底就傳出離職消息的上藥副總裁葛劍秋，在辭呈即將生效前又改變主意，撤回辭職申請。

　　“我主動撤回了辭職報告，現在還不確定決策層最終的決定。”葛劍秋昨日向《第一財經日報》表示，考慮到自己參與了上藥近兩年來一系列的資産運作，在此時選擇退出對投資者而言顯得不負責任，仍選擇留下。

　　自2009年3月從瑞銀加入上藥之後，葛劍秋主掌重組、並購工作，是2009年的新上藥重組、2011年對中信醫藥的收購以及上藥H股上市等事件的主要參與者之一。

　　而近日有人士報料稱，葛劍秋在6月份辭職的原因主要是不滿待遇，上藥H股上市後，高管團隊本可以分得1000萬元的獎勵，而由於上藥集團黨委阻撓，此事遲遲未能成行。

　　不過，上藥董秘韓敏昨日表示，高管激勵“卡殼”的原因在於激勵方案仍在討論，還未最終敲定，至於董事會批准後是否要經過黨委審批，韓敏則表示“並不清楚”。

　　“黨委抵制一説不成立，主要是方案還沒定，我個人認為按照任期來發放更合適，比如鎖定三年後再發放。目前上藥公司規模雖大，質量還不夠好，激勵不應該放在第一位。”葛劍秋如是表示。

　　事實上，促使葛劍秋離職的直接動因卻是2011年初對中信醫藥40億元的收購。5月初，接連有兩封舉報信寄往上海國資委，稱中信醫藥收購溢價PE倍數達25倍，定價過高，有國有資産流失之嫌。

　　“25倍PE在當時確實不低，但如果比照創業板當時近50倍的PE值，屬於正常範圍。而且上藥是從基金手中購買資産，出價自然低不了。”一位長期跟蹤上藥的分析人士表示。

　　此後，有調查組前往上藥進行調查，結束後在公司高管層小範圍口頭通知稱上述資産運作一切規範。而葛劍秋得知舉報者繫上市公司內部人士，一氣之下便遞交了辭呈。

　　“上藥的重組不徹底，存在人員和體制的問題，這是老國企和市場化兩種力量博弈的反映。”葛劍秋表示，“但我若留下來繼續工作，不會縮手縮腳，一切還是按照市場規則來辦。”

　　在業內，葛劍秋以行事果斷、性格張揚著稱，其在公司內部關係中亦處於敏感位置。對此上藥一名內部人士稱，近一個月來由於葛劍秋辭職風波，公司的資産運作速度已有所放緩。

　　自2009年新上藥重組以來，雖然上市公司高層經歷大換血並引進若干市場化新人，包括上市公司董事長呂明方、副總裁葛劍秋等，但其老國企體制仍構成強大阻力。“在我們看來，上藥這幾年的資産運作不錯，但內部的整合確實太慢。”上海一名醫藥行業分析師認為。

　　事實上，今年上藥的H股上市經歷可謂“備嘗艱辛”，先是因國藥控股在上藥路演同期配股，搶走其部分認購資源；之後則因安徽華源醫藥股份有限公司的舉報，使得下半年抗生素相關資産的注入蒙上陰影。第一財經日報陸晉源