王榮

　　□本報記者 王榮

　　中國廣東核電集團公司（以下簡稱中廣核）如願引入股權投資者。中電控股(0002.HK)旗下中電核電投資有限公司(下稱中核投)日前接手中廣核旗下陽江核電項目的17%的股權。陽江核電項目總投資約為700億元人民幣。

　　“受福島核泄漏事故和銀根緊縮政策影響，負債率較高的核電項目需要通過出售股權以獲取資金支持。”業內人士指出，一個核電項目，20%的資本金由業主支付，其餘資金主要靠銀行貸款和引入股權投資者，在福島核泄漏之前，因為核電項目效益高，銀行願意放款，但現在受福島核泄漏事故和銀根緊縮政策影響，越來越多的核電集團需要借助資本手段解決項目所需資金問題。

　　資金壓力來襲

　　6月底，中廣核以吸收國際核電發展經驗和發展資金支持為由，公開叫賣陽江核電項目41%的股權，為吸引更多的投資者和保證對陽江項目的控制權，中廣核將這部分股權分成兩筆：一筆是17%，另一筆是24%。

　　此次，中電控股旗下中核投受讓陽江核電17%的權益，按照700億元的項目總投資計算，中核投將投資119億元人民幣。業內人士指出，這在一定程度上緩解了中廣核的資金壓力。

　　在中電控股入股前，中廣核和廣東核電投資有限公司持有陽江項目全部股權，中廣核和廣東核電投資有限公司均屬於同一控制人。而陽江項目的6台百萬千瓦級核電機組，是目前我國一次核準機組數量最多和規模最大的核電項目，項目首期兩台機組預計2012年左右建成投入商業運行。這意味著，陽江項目自2008年12月16日主體工程開工以來，中廣核主要通過舉債投資。資料顯示，陽江核電項目2010年資産總計140.88億元，負債總計113億元，負債率高達80%。

　　核能工業協會有關人士指出，陽江項目的情況實際上就是目前我國各大核電集團的縮影。據了解，目前在建的27台核電機組正在按原有規劃推進，年固定資産投資超過700億元，巨大的投資造就了中廣核和中國核工業集團等的高負債率。而隨著銀行利率的提高，高額銀行貸款必然有損公司業績。

　　為應對銀行貸款壓力，中廣核一邊出讓部分股權，一邊發新債還舊債。今年年初，中廣核發行了2011年第一期短期融資券，其中10億元用於補充核電站生産所需的天然鈾的採購，其餘30億元則是用於償還公司即將到期的貸款。

　　衝擊核電産業格局

　　此次中廣核出售陽江項目股權時，該項目的凈資産評估值較賬面價值增值了一倍。

　　有分析人士指出，陽江核電項目雖然沒用營收，但是具有較好的投資前景。據了解，陽江項目預計可拉動數千億元的相關産業投資。六台機組建成後年發電量450億千瓦時，每年可減少電煤消耗1600萬噸，減少溫室氣體排放約4500萬噸，對環境保護的貢獻相當於種植30萬公頃的森林。

　　更重要的是，核電項目屬於優質投資標的。上述人士指出，核電項目的貸款期多為15年，而大多數核電項目不到15年就能夠還清貸款，因此銀行願意給核電項目的業主貸款。

　　這也成為傳統電力集團踴躍介入核電的重要原因。中電投集團控股的山東海陽項目，作為第三代核電技術國産化依託項目，使中電投集團實質上已經獲得了核電開發權。尚未獲得核電業主資格的電力集團也紛紛以參股方式投資核電，目前華能、大唐、國電等其餘四大發電集團均曲線介入核電。

　　據了解，中電控股與中廣核是多年的合作夥伴，雙方共同開發及營運的大亞灣核電站，多年來一直保持卓越的安全水平及可靠性。而華潤電力則投資62.5億元牽手中核集團共同開發位於湖南桃花江的核電廠，佔該核電項目25%權益。

　　“儘管受福島核泄漏事故影響暫停新項目的審批，但是中國發展核電的步伐不會停止。”業內人士指出，“十二五”期間，核電投資主體將日趨多元化，將來核電項目開發權的陸續開放，將給現有的核電産業格局帶來較大衝擊。