焦炭期貨今日成交繼續萎縮，並創上市以來成交新低，達2430手，全天幾乎沒有波動，截止收盤收于2289。焦炭成交的極度萎靡原因眾多，但點對點貿易的現貨交易方式，使得中間商相對 仙伲？?チ送痘？叩牟斡耄？鞘O鹿┗跛？劍？?沂塹ヌ辶亢艽蟮拿騁追絞劍？斐閃似諢跽庵直曜薊？”婺DJ降霓限巍K淙喚固吭僖淮蔚？劈/SPAN>2300關口，但對於焦煤佔成本90%的焦炭來説，屬於易漲難跌的品種。焦煤作為資源性産品，在山西煤企整合後，煤焦産業集中度明顯提高，辦礦主體銳減至現在的130家， 産生4個年産億噸和3個5000萬噸以上的煤企，大大提升了規模生産的優勢，其議價能力得到有效提高，下半年面臨著上漲的動力。

　　目前鐵路運力是制約焦煤價格的因素，根據國家中長期鐵路規劃，被稱為西煤東運第三條通道的準格爾到曹妃甸鐵路一期張唐鐵路預計2014年可建成，呂梁至山東日照港的山西中南部出海大通道有望2013年建成，屆時將大量緩解運輸瓶頸。但短期內的鐵路運輸瓶頸無法解決，公路運輸由於成本高昂、易受惡劣天氣影響等因素難以彌補鐵路運輸在煤焦外運比重中的缺口，2011年下半年煉煉焦煤供應仍將趨緊。因此，焦炭價格受成本推動，也面臨著易漲難跌的局面。

　　宏觀方面，7月21日，歐元區領導人經過談判，對第二輪救助方案達成一致。與第 一輪救援方案相比，新一輪的方案有三大不同點：首先，第一輪方案在要求希臘緊縮財政、削減開支的前提下，給予1100億歐元的援助。新方案除再提供1090億歐元的資金援助外，還採取延長還款期限，降低貸款利率等措施，以期在一定程度上緩解希臘面臨的還債壓力。其次，新方案首次允許私營機構(主要是銀行)參與救援。通過債務展期，回購債券等方式，協助減緩希臘債務負擔。第三，新方案提升了歐洲金融穩定基金的靈活性，除以貸款方式向希臘注資外，還可以在歐洲央行批准下在二級市場購置希臘債券。

　　美債方面，隨著8月2日美國提高債務上限最後期限的臨近，美債談判已進入倒計時。但美國舉債上限的談判再陷僵局。奧巴馬和國會領導人在白宮舉行了會談，但未取得實質性進展。 共和黨籍美國眾議院議長博納警告稱，將不再尋求削減赤字的重大協議。奧巴馬當即提出，將國防和國內支出各削減1萬億美元，並將醫療保險、醫療補助和社會福利支出削減6500億美元，並稱這是一個非常公平的交易。

　　我們估計，2300點以下的焦炭開始貼近成本線，下跌空間很小，長期來説，已經具備投資機會。但上漲時機仍取決於鋼材的上漲空間。

　　良運期貨

　　張明