信達國際 趙曦文

　　聯邦制藥集團早前表示，首季銷售增長18%-22%。對於內地限制藥品銷售價格，有關政策于3月開始，對其制藥銷售表現影響3%-5%。內地通脹加劇及原材料成本上升，拖累其毛利率，去年毛利率約39.5%，預期今年將受壓，不過會將部分成本轉嫁客戶。

　　另外，集團指，目前集團海外及內地銷售比重(不包括制藥業務)分別為30%及70%，未來將加大海外業務至40%，集團主要出口國家包括巴西，印度，印尼，杜拜及德國。集團未來亦會加大研發生物科技業務。

　　受惠于醫療改革以及進入鄉村市場渠道改善，聯邦制藥計劃利用市場推廣，將屬於國家基本藥物目錄的12款藥物滲透至內地鄉村市場，有利今年盈利維持高增長勢頭。

　　市傳內地將會推新一批藥品限價，利淡消息令醫藥板塊疲軟。受限價影響的藥品僅佔銷售的3%至5%，加上集團積極研發新藥品，以抵銷限價影響，而旗下位於蒙古廠房亦開始提供貢獻盈利，相信今年不難保持高增長勢頭。

　　股價近日于低位進行整固，現時14日RSI現超賣回升，MACD“熊差”逐步收窄，料後市有機會出反彈，建議伺機吸納博反彈。

　　買入價：8.50元(上日收市價：8.64元)

　　目標價：9.41元

　　支持位：7.65元