統計數據顯示，截至7月11日，今年以來披露定向增發預案的A股上市公司已達197家，預計募資金額4745億元——

　　7月12日，海南航空公司發佈公告，擬以不低於6.42元/股的價格非公開發行股票數量不超過124700萬股，限售期為12個月。本次非公開發行為海航在A股市場上募集的資金總額不超過80億元，其中扣除發行費用後，用於償還銀行貸款的金額約為60億元，剩餘募集資金用於補充公司流動資金。

　　海南航空是今年以來近200家公佈定向增發預案的上市公司之一，這些上市公司通過定向增發預計募集資金高達4745億元。從融資規模來看，這些公司少則募資幾億元，多則募資幾十億元甚至上百億元。募集資金的原因也各不相同，有的是為了公司擴建新的生産基地，有的則是為了實現企業的並購重組。

　　定向增發額已超過IPO募資額

　　從今年前5個月的統計數據來看，有67家上市公司實施了定向增發，成功從A股市場籌集資金近2000億元。其中，機構投資者參與的增發達到55家，佔總增發數量的85%。

　　一般情況下，IPO(首次公開募股)金額會大於同期的定向增發額，然而今年以來上市公司定向增發額已經超過了IPO的募資額。根據WIND資訊統計顯示，今年前5個月IPO募資約1464億元，較去年同期的1922億元下降了兩成多。同時，無論從定向增發公司的數量還是募資額度來看，今年上半年的數據均已超過去年全年總和。

　　從公佈定向增發預案的公司所屬的行業來看，今年前5個月，定向增發預案公佈最多的行業為化工、機械設備和醫藥生物行業，分別有22家、17家和13家上市公司公佈了預案。從擬募資額來看，交運設備、化工和建築材料行業預計募資額分別為76.17億元、35.78億元和23.25億元，佔同期擬定增募資額的比重分別為18.57%、7.60%和6.88%，列各行業前位。

　　從參與定向增發的機構投資者分佈來看，基金參與定向增發的行業主要集中在金屬非金屬、機械設備儀錶、社會服務業這三大行業。今年前4個月中，國統股份、東方雨虹、黃河旋風的定向增發有基金參與投資。此外，基金還用實際行動表現出對製造業的偏好，柳工、美的電器、眾合機電都有基金參與其定向增發。而在社會服務業中，國中水務、興容投資等獲得基金的青睞。

　　數據顯示，易方達基金公司參與定向增發的熱情最高，今年以來易方達共參與了5次定向增發，分別為國統股份、柳工、黔源電力、獐子島和黑貓股份；其次是華夏基金公司，參與了4次定向增發，分別為海利得、國統股份、綜藝股份、得潤電子。

　　基金參與上市公司的定向增發也顯示出持倉結構的不同。如興業全球基金就比較偏愛得潤電子，4隻公募基金和2隻專戶基金都參與了定向增發，而新華基金管理公司旗下5隻基金集體參與了洪城水業的定向增發。

　　對於這些參與定向增發的機構投資者來説，他們首先可以用低於二級市場的價格購進定向增發的股票，同時他們也看準了相關上市公司的市場前景。此外，定向增發的基準價格為基準日前的20個交易日股票的均價，發行價格不低於基準價格的90%，機構投資者在購進相關股票後，在限售期內不允許上市交易，所以他們投入少量的管理成本即可獲取相應收益。

　　投資者應理性參與定向增發

　　定向增發的股票所取得的收益與A股市場關聯度較高，只有持有股票到解禁時才能變現。因此，定向增發的股票也存在預期收益不確定的問題。

　　不少偏愛短線操作的投資者在看到上市公司公佈定向增發預案後，會急於買進相關股票。但是市場分析人士認為，在定向增發預案公佈前後，上市公司的股價往往波動較大，普通投資者參與其中存在一定風險。不過，從長遠角度來看，定向增發會對上市公司構成一定利好。因為成功定向增發後，公司募集的資金有利於提升公司的盈利能力、改善公司治理結構，一些公司會通過定向增發實現並購重組，從而提高股價，投資者不妨挖掘這些股票中長期的投資價值。

　　投資者參與定向增發股票還有另外一種形式。好買基金研究中心以2006年1月1日到2011年5月9日間發佈增發預案公告的公司作為統計樣本，假設投資者在增發發行日根據增發價買入，並持有1年，納入統計範圍的461隻産品平均收益達到120.26%。投資者可以買入私募基金髮行的購買定向增發股票的産品，進而參與其中。但是，定向增發的股票並非全線上漲，很多股票在股市回調時會回吐前期漲幅，在購買類似産品時，投資者要具備相關知識，選準買入時間。

　　通過定向增發這種形式，上市公司大股東以及有實力的、風險承受能力較強的大投資者可以向上市公司輸送資金，而上市公司只有善用資金，才能為公司未來的發展提供保障。