一瓶茅臺(600519)酒千金難求，茅臺的股票也受到投資人的追捧。上週五午後茅臺創出該股上市以來的歷史新高，漲1.95%，報208.88元。貴州茅臺的總市值已經達到了2065億元，也是A股市場酒類公司中，唯一一家總市值超過2000億元的公司。據説，長期推崇茅臺的著名投資人但斌還了一瓶15年的陳釀來慶祝。

　　很多投資人把貴州茅臺當做價值投資的旗幟，並視為消費股“皇后”，茅臺的成功，也讓高端白酒股成為機構投資者追逐的亮點，五糧液、古井貢、洋河、汾酒紛紛受到追捧。了解國情的人知道，高端白酒實際上和大眾消費者的生活沒有多大關係，其扮演的角色是政界和商界大佬們餐桌上助興的佳物，是投資拉動經濟時代權和利耦合的象徵。

　　於此同時，西風東漸後的標誌，張裕在紅酒股中一枝獨秀，但遺憾的是，在大眾餐桌上的啤酒股，卻一直差強人意，青啤的股價漲幅遠遠落後於茅臺和張裕。不過，7月19日國信證券分析師黃茂發佈了一篇題為《成本見頂估值見底銷量給力12年發力》的報告，指出未來青島啤酒市值可達3700億元，與現在500億元的總市值相比，還有7倍多的空間。報告甫出，便引起軒然大波，業界質疑黃茂的結論過於誇大，稱國信證券又放了一顆衛星，青島啤酒未來7倍的市場空間，實在挑戰業界的想象力。

　　聰明的投資者，看研究報告看邏輯不看結論。相對於白酒市場，啤酒市場在過去10年的競爭可謂慘烈，青啤1996年的出廠價是每公斤4.33元，而到2010年卻只有3.09元，而茅臺的出廠價卻是芝麻開花節節高，甚至被當成了藏品。

　　最近很多消費者感慨國內商品比歐美還貴，但啤酒是真的便宜。中投證券的數據顯示，2010年，中國啤酒的噸酒出廠價格3005元，而韓國是6020元，美國是8092元，台灣地區是14267元，日本是33984元。簡單點説，在中國，目前一瓶啤酒的出廠價，只有韓國的一半、美國的35%、台灣的22%，只有日本的10%。

　　中國老百姓之所以能享受到如此低的啤酒價格，得益於從自由競爭向寡頭壟斷的過程中的低價競爭，但任何産業，一旦形成寡頭壟斷，漲價就是大勢所趨，而青島啤酒持續了20年的擴張將迎來回報的時期。中國未來從投資時代轉向消費時代是必然，其中城鄉一體化的大潮中，擁有品牌價值的低端消費品中的投資機會更多。著名財經博主揚韜先生判斷，中國啤酒業的集體漲價是大勢所趨，未來5-10年，如果看好中國的消費業，看好大眾消費品而不是奢侈品消費，那麼，啤酒業可能是一個不錯的投資標的。

　　行業看準了，選龍頭公司就好。青啤能否複製茅臺和張裕的故事，成為下一個價值投資的標桿，值得好好關注和研究。7倍太誇張，未來5年跑贏巴菲特也許不太難。賈肖明