赴美上市企業訴訟風險增加

　　■新快報記者 張瀟

　　6月14日，美國證券交易委員會宣佈，因涉嫌多處財務欺詐，將啟動針對中國智慧照明和中國世紀龍傳媒兩家公司的訴訟程序。而這並非個案，今年以來已有25起針對中國赴美上市企業的集體訴訟，案件數量已經超過了去年一年的總和。在持續增加的風險背後，中國企業希望借責任保險來分攤風險的成本也水漲船高。“赴美上市的中國企業都會購買董事監事及高級管理人員責任保險(簡稱“董責險”)，而其費率今年以來已經上漲10%—100%。”保險業內人士透露，對個別高風險的企業，其保費上漲三倍都難有保險公司願意承保。

　　反向收購公司風險最大

　　據業內人士介紹，中國企業赴美上市主要分為三種，一種是國有企業，一種是採用美國存托憑證(ADR)公司，第三種則是通過反向收購上市公司。“赴美上市的企業基本都投保了董責險，一方面是法規要求；另一方面，在海外上市要聘請一些海外的監事等等，如果沒有投保董責險，對方會覺得風險很大，不願意履職。”達信保險經紀公司的負責人對記者解釋稱，董責險是為了保障上市公司的董事、監事及高級管理人員在履行其職務行為過程中的“不當行為”，包括疏忽、錯誤、誤導性陳述及違反職責等所引起的法律責任而給其個人帶來的損失，“在海外，投資者可以因為企業高管的疏忽而提起訴訟，數額往往都非常巨大，對公司而言都是沉重的負擔。”

　　行業統計數據顯示，今年以來已有25件針對中國赴美上市企業的集體訴訟，案件數量已經超過了去年一年的總和，而被訴的企業中，相當一部分就是反向收購上市公司。今年以來，董責險的費率上漲了10%-100%，而反向收購公司因為風險高，部分公司的董責險費率漲幅可以高達300%。而更有業內人士表示，以前反向收購公司投保1000萬美元的保額只需10萬美元保費，現在保費漲到幾十萬美元都沒有人願意承保。

　　國內董責險投保不足5%

　　雖然赴海外上市的企業基本上都會購買董責險，但在國內的投保額則不足5%。相比美國，其董責險的投保比例更是高達97%。“在國外上市公司高管的疏忽行為可能引發訴訟，導致鉅額的賠償，而在國內類似的情況比較少見。”業內人士坦言。據了解，在中國市場，為赴美企業提供董責險的主要是美亞財險、丘博保險以及東京海上保險。記者向部分中資保險公司諮詢了相關産品，得到的雖然是肯定答覆，但對方也坦言自己公司“基本都沒有什麼業務，目前董責險還是外資公司在做，針對的也主要去海外上市的公司”。

　　而有統計顯示，目前在國內上市公司只有100多家購買了董責險，其中主要是一些金融機構，如工商銀行、中國銀行、招商銀行、民生銀行、深發展、中國平安、中國人壽等。據業內人士透露，現在對國內上市公司高管的訴訟內容主要集中在：招股書內容含有重要事實之不當陳述、招股書遺漏必要之陳述等信息披露問題，而董責險可以提供包括證監會行政調查中相關的律師費和調查費；證券民事賠償訴訟雙方和解所協商的賠償金額或經法院裁決的賠償金額，以及相關的律師費和訴訟費用。