文/香港著名財經評論家 石鏡泉

　　港股恒指可能于7月19日見了底，有望見23000點。

　　這兩天香港恒生指數出現回升走勢，引來投資人不少遐想——恒指是否見底了？

　　日前友人許沂光兄來文稱：本星期(7月18日至22日)是恒指見底回升的時間窗(time window)。值得注意的有以下3點：

　　第一，36日循環低位可能已在7月19日出現。其中第6個週期較短，第7個週期較長，兩個週期合共68日。第二，30星期循環低位可能在本週出現。第三，以另一個31星期低位循環分析，週期已運行一半，可能反彈之後才下跌。

　　總結：以循環週期分析，恒指極有可能在近期見底回升。

　　7月19日，美國道瓊斯指數急升202點，收報12587點。日線圖顯示道指在“滿月”後一天見底。下一短期頂部可能在“新月”(7月31日)左右出現。

　　恒指這個時間之窗是否存在先要回補了7月11日和12日22307點與22093點間的下跌缺口，跟著才能再上越今年4月8日高位所引伸下來的下降線(約23000點)的可能性？有的，根據是什麼？

　　根據一：據媒體報道，有知情人士透露，資深投資者索羅斯(GeorgeSoros)旗下的量子基金(QuantumEndowment Fund)今年以來虧損幅度高達6%。其基金經理Keith Anderson上月中告知下屬暫停交易，以等待更佳入市時機，令基金組合持有的現金比重高達75%。

　　Moore Capital旗下的Moore環球對衝基金亦減少入市。該基金上半年回報下跌6%，且大部分跌幅來自過去兩個月。

　　不少大戶已持大量現金等待入市，只要情勢一好便會買貨。若是，則稍後港股成交應可望上見700億至900億港元，由此恒指可望升越23000點，時間可以快到兩三個星期內。

　　根據二，歐美債務問題有望暫時紓解。

　　媒體報道，美國總統奧巴馬擁抱兩黨參議員提出的3.7萬億美元削減負債計劃，當中結合加稅和削減開支，稱計劃可以為調高美國借貸上限僵局提供出路。

　　困擾市場的美國債務問題，如今拋出了分段提高國債上限、但又不用減政府財政赤字的方案，應是為兩黨所可以接受的。共和黨要以債務上限來限制奧巴馬政府把經濟搞得太好，為其2012年總統大選設障礙，但又不能百分百堅持削減福利，以減低財政赤字，因為今時在失業率高企之時減低福利，一定“神憎鬼厭”，最終損失選票。這個分段提高國債上限的方案，可以讓共和黨人手握操控之權，不需減福利，又可以不失選民，應為共和黨可以接受之策。假如事成，美國債務問題就可緩解至2012年，有一年時間去炒，各方一定高興。

　　另外，歐元區峰會前，有傳已就私人債權人參與次輪援助希臘定出3個方案，包括回購希臘債券、新債換舊債、向金融機構徵稅，意味著希臘賴債的風險大大減低。歐洲央行理事Ewald Nowotny更稱，一旦希臘違約，其國債或可續作抵押品。而國際貨幣基金組織(IMF)一份報告指出，希臘債務問題即使毋須以違約解決，也會蔓延至整個歐元區。一旦出現違約，會感染其他核心歐元區經濟體，引起嚴重經濟後果。所以，歐元區一定會想方設法解決希臘債務問題。

　　根據許沂光的週期理論，港股恒指可能于7月19日見了底，美股道指則可能于7月31日見頂。若是，則恒指可以由7月19日升至31日。以今時恒指在22000點水平，平均每交易日升近100點計，恒指有望見23000點。

　　筆者至今仍是認為：1.恒指可能于6月見底；2.到今年年底至明年3月間，有望見28000～30000點區間；3.前提是歐美債務問題能向後拖(因無法解決)，中國則要等到中央公佈了地方債務平臺的處置方法，以及眾銀行股完成了集資活動之後。