[世華財訊]分析人士稱，投資基金7月涌入大宗商品市場，受通脹及歐美債務危機憂慮推動，另外，第二輪量化寬鬆刺激政策結束迫使關注焦點重歸基本面，大宗商品市場被視為不太糟的選擇。

　　綜合媒體7月21日消息，投資者本月已開始從股票和債券轉向大宗商品，資金流動的方向與第二季恰好相反。只要金融市場繼續受到通脹和債務危機憂慮所宰制，這一趨勢有望延續。

　　這波轉場打破了股市和商品指數之間為期數月的正相關，當時受美國第二輪經濟刺激政策釋出的流動性刺激，資金涌向所有的市場。

　　第三季迄今摩根士丹利資本國際(MSCI)全球股市指數已挫跌1.2%，但路透-Jefferies商品研究局指數則上漲2.5%。

　　基金經理和分析師指出，大宗商品的表現料將繼續跑贏股市，因為在通脹上升，以及歐洲和美國受到債務危機困擾引發紙幣疲弱之際，商品被投資者視為比較沒那麼糟的選擇。

　　投資者將商品視作別無選擇的選項。

　　倫敦一家主要投資商品的基金公司分析師稱，股市和商品之間的強烈正相關近期似乎已終止。

　　涌進大宗商品市場

　　據基金追蹤機構EPFR Global數據，投資于實貨産品、期貨或礦商等商品企業之股票的大宗商品基金，7月前兩週全球凈流入14.65億美元。

　　這筆資金主要在7月13日當周流入，當時正值歐元區債務危機升級。累積流入的規模佔基金總資産百分比的幅度，在各類基金中最大，超過債券、股票和貨幣市場基金。

　　該機構表示，大宗商品基金的投資組合報酬率當周超過3%，獨佔鰲頭，而EPFR Global追蹤的其他17種主要股票和行業基金均虧損。

　　資金7月涌入大宗商品的熱潮，逆轉了第二季的撤離之勢。根據巴克萊資本的數據，第二季大宗商品市場凈流出39億美元。

　　市況變化説明股票和大宗商品的關係出現背離，相關性在過去兩周從超過80%正相關，跌至約40%負相關。

　　分析人士稱，關聯性消失，部分歸因于投資者擔心原材料價格走高會殃及企業獲利。另外，大宗商品先開始下跌的。股票在5月的回調幅度較小，但大宗商品卻暴跌。

　　大型期貨交易所的數據也證實，本月市場轉變為持有原油凈多倉。

　　投資者6月削減原油期貨和選擇權部位後，美國商品期貨交易委員會(CFTC)統計數據顯示，紐約商業期貨交易所(NYMEX)和洲際交易所(ICE)持倉情況顯示，7月出現明顯轉變。7月12日止當周，投機客對美國原油期貨和選擇權的凈多倉增加。

　　與此同時，對衝基金及其他基金經理人在ICE布蘭特原油和柴油的凈多倉，也分別增加逾20%和逾50%。

　　巴克萊資本國際的石油分析師Amrita Sen表示，有鋻於其他市場的情況，某方面來説大宗商品是比較不那麼糟的選擇。他密切關注基金在商品市場的配置。有些投資者還未結清商品部位，但他們已經撤出某些資産類別，例如股票。

　　匯豐私人銀行英國區投資策略主管Willem Sels説，他已將基金中的高收益債券和股票部位，從6月時的小幅超配削減至與基準一致。不過現在他將黃金與貴金屬超配，並將其視為對抗通脹、疲弱美元以及不確定前景的良好標的。匯豐私人銀行管理的基金規模約5000億美元。

　　Sels稱，全球的避險天堂越來越少，所以資金流勢必會集中到僅存的少數避風港，比如黃金。

　　Castlestone Management執行長Angus Murray説，進入夏季之後，投資人把風險放在一旁，黃金因此格外受惠。該公司在商品市場的投資規模約3.1751億美元。

　　他表示，希臘違約的可能性非常真切，以及違約對歐洲銀行業的衝擊。再加上還要擔心萬一美國評等被降之後的情景，所以投資人很自然地認為，唯一可以讓人安心的資産就是黃金。

　　(田莉 編輯)