市場走勢出現分化，多數商品價格面臨技術拋壓，盤中波幅較大，而油脂增倉放量，價格攀步入領漲行列，扭轉技術劣勢局面。

　　大連豆油主力合約y1105，開盤于10300點，盤中價格先抑後揚，最低止于10262點，最高衝至10408點；增倉超46萬，總持倉擴大至66萬，成交量放大至66.8萬。國家大豆定向拋售的傳聞已經做出連續消化，市場關於豆市和粕市存在強烈的炒作預期，而豆油價格政策鬆綁期限不遠，資金關注度升溫限制豆市油脂調整空間，盤局消化獲利盤，新投機多頭積極入場，市場存在上行突破動能。

　　距離美債上限的敏感日—8月2日只剩下兩個星期，美國債務總額在5月16日突破14.29萬億美元的上限後，美國政府與國會之間就提高舉債上限問題拖延不決，市場一直擔憂美債可能陷入違約，屆時違約風險將衝擊全球金融體系及美元，給美國及全世界經濟造成毀滅性衝擊。而僵持不下的美債談判19日出現新的進展，一份由六名跨黨派參議員提出的“C計劃”公布於眾，奧巴馬對方案反應積極，稱讚邁出“重要一步”。美元指數恐再尋底，市場風險偏好情緒升溫。

　　美國農業部7月供需報告將美國2011/2012年度大豆種植面積預估和收割面積預估均下調了140萬畝。新作大豆種植面積的減少意味著今年大豆單産不容有失，而從後市天氣情況來看，大豆生長前景不容樂觀。8月份大豆將進入灌漿的關鍵生長期，水分條件是影響大豆産量的重要因素，若出現高溫少雨天氣，將為後市的天氣炒作留下空間。

　　由於投資者擔心美國的高溫天氣可能損壞作物、降低産量，CBOT玉米期貨20日亞市盤中連續第二日上漲，阿根廷糧食港口工人罷工利好市場，大豆價格亦高企。

　　國家再次定向拋儲400萬噸大豆的傳聞懸而未決，使得現貨廠商看多8、9月份行情的信心受到一定程度的打擊；北半球大豆生長即將步入關鍵期，天氣炒作將升溫，目前，黑龍江大豆漲勢良好，多數區域開始封壟。

　　油脂市場政策輿論壓力依然較大，國家發改委15日上午召開的新聞通氣會透露的信息顯示，下半年小包裝食用油價格出現上漲的預期其實並不像大家想象的那麼強烈，即便是上漲也只會是很小幅度的上漲，應該説整個市場是比較穩定的。

　　總體而言，豆市油脂圍繞5日均線震蕩爭奪，波幅放大，以橫盤整理的方式消化獲利盤或做技術性修正，在此過程當中，頻現強勁的承接盤限制價格調整空間，市場強勢特徵明顯，後市得到芝加哥市場配合，料將蓄勢上行突破。

　　新紀元期貨研究所 王成強