律師稱，由於研報形成重大誤導，投資者由此造成虧損可向銀河證券索賠

　　在停牌兩日後，攀鋼釩鈦終於對日前銀河證券“研報門”進行了正式回應。

　　此前，銀河證券一份題為《攀鋼釩鈦：股價被嚴重低估》的報告將公司目標價定為188元，是其時市場價格的近15倍，市場一時譁然。在此刺激下，7月15日攀鋼釩鈦漲停。雖然之後銀河證券將188元修改為56.12元，但攀鋼釩鈦仍因此于7月18日被深交所緊急停牌。

　　澄清1：銀河證券

　　未曾赴公司調研

　　研報曝光後，銀河證券在7月15日的致歉公告中稱這僅僅是數據出現失誤，公司“自營和資産管理業務並未買賣、持有攀鋼釩鈦股票，也沒有提前將該報告提供給任何機構或個人”。

　　攀鋼鋼釩也在今日披露的核查公告表示，公司與銀河證券或其研究部之間不存在任何法律或行政管理關係，亦未對銀河證券研究部的研究報告施加任何影響或進行任何授權。

　　同時，核查公告還稱，近期銀河證券及其研究員並未對公司進行過調研。

　　澄清2：銀河證券

　　研報數據有問題

　　翻閱銀河證券修正前後的兩份報告可以發現，雖然按其在致歉公告中所説，“出現數據計算錯誤，將一個原本該放到分母上的百分比放到了分子上，導致結果相差巨大”，但其估值邏輯是一致的：分析師通過資源儲量及資源噸盈利算出資源總價值，然後又算出每股資源價值，進而以“股價/每股資源價值”這一指標與淡水河谷、力拓、必和必拓和金嶺礦業四家公司對比，最後得出估價。

　　不過，攀鋼鋼釩在今日公告中卻指出，銀河證券研報中用於計算估值的一些關鍵數據存在問題。

　　攀鋼鋼釩表示，經公司核查相關文件，攀鋼礦業鐵礦石保有儲量13億噸(平均品位29.14%)，可採儲量7.5億噸(平均品位29.14%)；鞍千礦業鐵礦石保有儲量11.5億噸(平均品位28.78%)，可採儲量4億噸(平均品位28.78%)；卡拉拉鐵礦磁鐵礦資源量25.18億噸(平均品位34.1%)，磁鐵礦儲量9.775億噸(平均品位36.5%)。

　　而銀河證券的研報中，使用的攀鋼礦業資源儲量為17.2億噸，鈦(以二氧化鈦計)儲量為1.3億噸，釩(以五氧化二釩計)儲量為0.16億噸，與攀鋼鋼釩披露的信息不一致。

　　澄清3：礦産經濟價值

　　不能簡單類比

　　銀河證券研報中導出最後估值的另一個關鍵數據是資源噸盈利，其所採用的數值是336.9元/噸。

　　對此，攀鋼鋼釩表示，基於商業目的和維護廣大股東利益的考慮公司並未公佈過關於攀鋼礦業、鞍千礦業、卡拉拉的資源單位盈利指標(噸盈利)。僅在此前公司的重組草案中，披露過重組後備考2009年礦産品毛利率為39.44%、釩製品毛利率為11.30%、鈦製品毛利率為10.95%。

　　“由於不了解銀河證券研究報告中的“單位盈利指標(噸盈利)”計算口徑(如考慮毛利還是凈利)，無法對其準確性進行評估。”攀鋼鋼釩稱。

　　此外，公司還強調，不同的鐵礦石類型有著不同的冶煉性能和技術經濟指標。即使是同一類型鐵礦石由於其含鐵品位的高低和其它共生元素或者雜質含量的不同，亦具有不同的冶煉性能和技術經濟指標。除鐵礦石類型所帶來的冶煉性能、技術經濟指標差別外，不同地區的鐵礦山，由於其所處的宏觀和微觀經濟環境、資源稟賦、地理位置、開採方式、運輸條件等方面的不同，亦具有不同的經濟價值，因此，不能以某一個指標而進行簡單的經濟價值類比。

　　投資者：揪心復牌後走勢

　　深交所7月15日交易龍虎榜顯示，當日攀鋼鋼釩成交量達到2.3億股，同時成交金額也迅速放大至30.08億元。據悉，當日，攀鋼鋼釩在不到40分鐘內即封住漲停，且封單一度超過1億股，有超過15億元的資金是在漲停價買入的。

　　因此，消息澄清復牌後的攀鋼鋼釩的股價是繼續高歌前進還是反轉下跌成為讓那些追漲的股民們“揪心”的問題。昨日晚間，攀鋼鋼釩股吧中的投資者亦對此進行了熱烈討論，“暴漲”與“暴跌”的觀點各有眾多擁躉。

　　值得一提的是，北京知名證券法專家楊兆全律師日前在接受本報記者採訪時曾表示，由於銀河證券出具的研報對投資者形成了重大的誤導，因此根據證券法相關規定，投資者由此造成的虧損可以向銀河證券索賠。（謝 嵐）