中證投資：三大原因導致大盤回落 “小雙頭”警報未除

　　週二A股市場重心小幅下沉，中小盤個股的投資者出逃打壓是導致大盤出現調整的最直接原因。消息面上看，中國重啟銀行破産立法、招商銀行（600036）將以A+H配股的方式融資不超過350億元人民幣，以及美歐債務危機施壓、美股收跌等消息對市場情緒也形成明顯的打壓，受此影響滬指失守2800點、年線、5日和10日線。截至收盤，上證綜指報2796.98點，下跌0.70%；深證成指報12381.5點，下跌 0.87%。滬市成交為1107億；深市成交為929.7億。兩市合計成交共計2036.7億，同比小幅萎縮。

　　盤面觀察，今日早盤，滬深兩市主要股指雙雙大幅低開，受創業板為首的中小盤個股大幅殺跌影響，市場賺錢效應明顯減弱，做空力量逐漸凝聚，雖然期間煤炭、地産等板塊試圖護盤，無奈市場謹慎情緒較濃，權重股的護盤動作並未得到眾板塊和個股的響應，市場成交相反出現一定的萎縮，導致股指在午前略作反抗後再度下行，滬指失守年線、5日和10日線，退守60日線支撐。

　　整體來看，今日股指再度震蕩回落，除了技術上調整壓力外，還有三方面原因。首先，目前制約股指上行的宏觀環境並未出現改變，且今日傳來中國重啟銀行破産立法、招商銀行將以A+H配股的方式融資不超過350億元人民幣等消息，令市場信心受挫。

　　其次，機構投資者出現一定分歧，有消息稱多家研究機構的倉位監測報告顯示，上周公募基金整體倉位再度下降，連續三周呈減倉態勢。與此同時，據天相投顧統計數據顯示，在已經披露二季報的259隻基金中，開放式股票型基金二季度平均倉位為87.16%，較一季度有所上升，仍處於歷史較高水平，導致二級市場投資者做多的心裏預期再度發生變化。

　　第三，市場強勢熱點相繼退潮。眾所週知，本輪反彈初期水利、水泥等相關概念股異常活躍，有效的帶動了市場做多氣氛，但近兩日兩大板塊集體走低，其餘熱點又較為分散，導致大盤無法繼續有效的聚集人氣，導致市場量能無法有效放出。不過，從今日股指下跌過程中，量能並未出現放大相反出現一定的萎縮，説明投資者雖然心態相對謹慎，但並未出現明顯的恐慌。

　　技術上，滬指雖然連續四日收在60日線上方，但該線仍然呈現下行態勢，短期操作不可盲目樂觀。今日滬指跳空下行，且截至收盤並未將早盤的跳空缺口完全回補，年線、5日和10日線相繼失守，日線上似乎呈現出繼續下探需找支撐之勢。而對於本週股指走勢將如何演繹，大盤能否繼續上攻呢？需要關注兩點，一是明日關注2790點得失，一旦該點位有效失守，不排除滬指再度回探2750點支撐；二是關注滬指能否放量征服2808-2814，甚至2826點，打破小雙頭的威脅。